A Federal Reserve új javaslatai egyértelmű üzenetet küldenek a stablecoin-kibocsátóknak: a digitálisdollár-tokenek mögött nem elég papíron léteznie a fedezetnek, annak stresszhelyzetben is azonnal hozzáférhetőnek kell maradnia.
Az amerikai jegybank 2026. szeptember 24-én két szabályozási csomagot bocsátott társadalmi egyeztetésre a GENIUS Act alapján.
A Federal Reserve közleménye szerint a tervezetek a Fed felügyelete alá tartozó payment stablecoin-kibocsátók működését, tartalékait, tőkekövetelményeit és engedélyezési folyamatát rendeznék.
A nyilvános véleményezés a szabályok Federal Registerben történő közzétételétől számított 60 napig tart majd.
A folyamat jelentősége túlmutat az Egyesült Államokon: az ottani előírások a dollárhoz kötött tokenek globális piacára, így közvetve az európai és közép-európai kriptoszektorra is hatással lehetnek.
Teljes fedezetet és szigorúbb tőkeszabályokat vár a Fed
Az első javaslat központi eleme, hogy a Fed által felügyelt kibocsátóknak teljes egészében engedélyezett tartalékeszközökkel kellene fedezniük a forgalomban lévő stablecoinokat.
A körbe elsősorban rövid lejáratú amerikai állampapírok és más magas minőségű, gyorsan értékesíthető likvid eszközök tartoznának.
Ez a gyakorlatban azt jelentené, hogy az olyan tokenek mögött, amelyeket névértéken – jellemzően egy dollárért – lehet visszaváltani, nem állhatna jelentős arányban nehezen értékesíthető vagy árfolyam-ingadozásnak kitett eszköz. A szabályozó emellett egységes tőkekövetelményeket is bevezetne a hitel- és működési kockázatok kezelésére.
A javaslat külön foglalkozik azokkal a pénzügyi intézményekkel is, amelyek a stablecoinok fedezetét őrzik.
A Fed ezzel tisztázná, hogy a felügyelete alatt álló bankok milyen stablecoinhoz kapcsolódó tevékenységeket végezhetnek, és milyen kockázatkezelési, ellenőrzési, valamint letétkezelési elvárásoknak kell megfelelniük.
A második szabályozási csomag a stablecoin-kibocsátási engedélyt kérelmező bankokra vonatkozik. Az érintett intézményeknek üzleti tervet, részletes pénzügyi adatokat és további működési dokumentumokat kellene benyújtaniuk.
A tervezet az elutasított kérelmekhez kapcsolódó fellebbezési és meghallgatási eljárásokat is meghatározná.
Barr szerint a visszaváltás a stabilitás valódi próbája
Michael Barr, a Fed kormányzója a javaslatról kiadott nyilatkozatában azt hangsúlyozta, hogy egy stablecoin csak akkor töltheti be a digitális fizetőeszköz szerepét, ha a felhasználók minden piaci környezetben gyorsan és teljes értéken vissza tudják váltani.
A kockázat ugyanis nem kizárólag az eszközök minőségéből fakad. Piaci pánik esetén még az amerikai állampapírok ára is átmenetileg nyomás alá kerülhet, miközben a kibocsátóval vagy kapcsolt vállalkozásaival szembeni bizalom szintén meginoghat.
Barr ezért külön kiemelte a kamatláb- és devizakockázat kezelésének fontosságát, valamint azt, hogy a végleges szabályoknak egyértelmű, minden jogosult számára elérhető visszaváltási jogot kell biztosítaniuk.
A GENIUS Act fokozatosan építi fel az amerikai stablecoin-rendszert
A szabályozási hullám alapját a GENIUS Act adja, amelyet Donald Trump elnök 2025. július 18-án írt alá. A törvény szövetségi keretet teremtett a fizetési stablecoinok kibocsátására, tartalékfedezetére és felügyeletére.
A keretrendszer kidolgozásában több amerikai hatóság vesz részt. A Pénzügyminisztérium augusztusi javaslata többek között azt tisztázza, mikor minősül egy stablecoin amerikai kibocsátásnak, és mikor kell egy vállalatnak szövetségi vagy állami engedélyt szereznie.
A minisztérium szerint a törvény várhatóan 2027. január 18-án léphet hatályba, míg bizonyos értékesítési korlátozások 2028. július 18-tól alkalmazandók.
Az OCC, az amerikai pénzügyi felügyelet már korábban olyan tervezetet tett közzé, amely a tartalékeszközöket, a visszaváltást, a letétkezelést, az auditokat, a működési kockázatokat és az engedélyezést is szabályozná.
Az FDIC szintén külön javaslaton dolgozik a saját felügyelete alá tartozó bankok stablecoin-leányvállalatai számára.
A következő hetekben ezért nem pusztán technikai részletekről zajlik majd vita. A legfontosabb kérdés az lesz, hogy az amerikai hatóságok képesek-e úgy összehangolni a fedezeti, tőke- és visszaváltási előírásokat, hogy közben ne fojtsák meg a digitális fizetések fejlődését.
A döntés a stablecoinok jövőbeli szerepét is meghatározhatja: pusztán kriptotőzsdei elszámolóeszközök maradnak, vagy a hagyományos pénzügyi rendszer szerves részévé válnak.
Olvastad már? New York állam beperelte a Polymarketet szerencsejáték miatt
Kriptoworld.hu szerkesztője, a Kriptoworld.hu alapítója
LinkedIn | X (Twitter) | Facebook
A Kriptoworld.hu alapítójaként és szerkesztőjeként írásaiban azt vizsgálom, hogyan alakítják át a gazdasági és technológiai változások az emberek döntéseit, biztonságérzetét és jövőképét. Olyan nézőpontból írok, amely a gyors hírek mögötti következményeket és kérdéseket keresi. Hiszek abban, hogy a kriptovilágról nem csak technikailag, hanem emberi nyelven is lehet hitelesen beszélni. Írásaim célja nem tanácsadás, hanem megértés: segíteni eligazodni egy olyan világban, ahol a pénz, a technológia és a bizalom egyszerre változik.
📅 Megjelenés: 2026. szeptember 27. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. szeptember 27.
✉️ Kapcsolat: [email protected]
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.