A stablecoinok, a fiat valutákhoz, például az amerikai dollárhoz kötött kriptovaluták, amelyek stabilan tartják az értéküket. Az elképzelésben továbbra is sok a hibafaktor.
Számos jól ismert példa mutatja, hogy a stabilitás fenntartása nagyobb kihívás, mint amilyennek látszik.
Tehát hogyan változhat mégis az értéke valaminek, amit „stabilnak” terveztek?
Kétségtelen, hogy ezek a stablecoinok hasznosnak bizonyulnak a tranzakciók során, de sikerük több tényezőtől függ. A piaci bizalom, a biztosítékkezelés, a likviditás és a biztonság elengedhetetlen.
Ha ezen elemek bármelyike megbicsaklik, még a legígéretesebb stablecoin is összeomolhat. Az alábbi történelmi áttekintés számos olyan stablecoin-projektet mutat be, amelyek az évek során kudarcot vallottak.
Vegyük például a Terrausd-t (UST). Ez az algoritmikus stablecoin egy testvér-token, a Luna (LUNA) és egy algoritmus segítségével egyensúlyozta ki a keresletet és a kínálatot.
Azonban 2022 májusában egy tömeges eladási hullám katasztrofális spirált okozott, ami eltörölte az UST dollárhoz való kötöttségét.
Az összeomlás jól szemlélteti, hogy az algoritmikus stablecoinok nagymértékben függnek a piac állandó bizalmától. Ha a bizalom egyszer megszűnik, a modell nem tud talpra állni, ami jelentős destabilizációhoz vezet.
A stablecoinok másik kockázata lehet a rosszul kezelt biztosíték. Ez történt az Iron Finance IRON stablecoinjával 2021 júniusában. A részben kriptovalutákkal és hagyományos eszközökkel is fedezett IRON elvesztette az értékékt, amikor piaci pánik tört ki.
A TITAN, a platform irányítási tokenjének nagyszámú eladási megbízása gyors áresést váltott ki. Mivel nem volt elegendő fedezet az IRON mögött, az árfolyam spirálszerűen zuhant lefelé.
A HUSD összeomlása 2022 augusztusában rávilágít egy másik sebezhetőségre: a likviditási problémákra.
Amikor az árjegyzői számlák bezártak, és a banki nyitvatartási idő nem igazodott, a stablecoin likviditási válsággal nézett szembe.
A likviditás kulcsfontosságú a nagy kereskedések jelentős árváltozások nélküli elnyeléséhez. Enélkül még egy kisebb eladás is piaci idegességet okozhat, és végső soron az érme árfolyamának elvesztését.
A központosított irányításnak megvannak a maga kockázatai. Ha túl sok hatalom marad a kibocsátónál, a hirtelen politikai változások vagy pénzügyi problémák katasztrófát jelenthetnek.
Ez volt a helyzet a nubit (NBT) esetében, amely az egyik legkorábbi, 2014-ben bevezetett algoritmikus stablecoin. Innovatív megközelítése ellenére a Nubit nem tudta kezelni a rossz tartalékkezelést és a pánikszerű eladásokat, ami a bukásához vezetett.
A szabályozás szintén szerepet játszik a stablecoinok stabilitásában – vagy instabilitásában.
A kormányok világszerte még mindig találgatják, hogyan szabályozzák a kriptovalutákat. A gyors jogi lépések, az eszközök befagyasztása vagy az ellenőrzésekre vonatkozó követelések megingathatják a befektetők bizalmát.
Például a Paxos, a Binance USD (BUSD) kibocsátója 2023 februárjában leállította a pénzkibocsátást az amerikai Értékpapír és Tőzsdefelügyelet (SEC) és New York állam pénzügyi szolgáltatásokért felelős minisztériumának (NYDFS) nyomására.
A szabályozási nyomás ellenére a BUSD-nek mindvégig sikerült megtartania az árfolyamát, de a kormányzati beavatkozás miatt lényegében kiszorult a játékból.
Ahogy a piac fejlődik, a stablecoin modellek jövőjét az fogja alakítani, hogy mennyire képesek alkalmazkodni – vagy fenntartani a stabilitást, vagy szembenézni a potenciális bukással.
Néhány stablecoin kísérletezik a többfedezetű tartalékokkal, amelyek kedvezőtlen piaci feltételek vagy előre nem látható események esetén kockázatossá válhatnak.
Végül csak az idő fogja megmutatni, hogy mely fiat-alapú tokenek állják ki a próbát, továbbra is pénzügyi stabilitást nyújtva a felhasználóknak – ironikus módon olyan stabilitást, amely magának a nemzetállami fiatnak a megbízhatóságától is függ.
Kövesd a Kriptoworld-öt a Google News-on
Olvastad már? A Coinshares új jelentése kényes kérdéseket vet fel az Ethereum életképességéről
SZERETNÉD MEGKAPNI LEGFRISSEBB HÍREINKET? IRATKOZZ FEL HÍRLEVELÜNKRE!
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.