Leáldozott a bitcoin négyéves ciklusának, vagy csak átalakulóban van? Willy Woo szerint egyre több jel utal arra, hogy a kriptovaluta árfolyamát már nem kizárólag a felezések ritmusa mozgatja. A következő években sokkal fontosabbá válhat a globális likviditás, a hitelpiac és az amerikai monetáris politika.
A bitcoin piacán sokáig szinte alapigazságnak számított a négyéves ciklus. A rendszerbe épített felezés nagyjából négyévente megfelezi a bányászok jutalmát, így lassítja az új érmék piacra kerülését.
A korábbi ciklusokban ez valóban látványos emelkedési szakaszokat, majd meredek visszaeséseket követett.
Az on-chain elemző azonban új értelmezést vázolt fel: a bitcoin fokozatosan egy hat-nyolc éves, makrogazdasági ciklushoz igazodhat.
Ez a ritmus közelebb állhat a fejlett gazdaságok hitel- és likviditási hullámzásához, mint a blokklánc előre programozott kibocsátási menetrendjéhez.
A felezés jelentősége csökkenhet
Woo érvelésének központi eleme, hogy a felezések kínálati sokkja minden alkalommal kisebbé válik. A 2024. áprilisi esemény után az új bitcoinok éves kibocsátása a meglévő állomány mintegy 0,8 százalékára esett. A következő felezés 2028-ban várható, ezt követően pedig körülbelül 0,4 százalékra csökkenhet az új kínálat aránya.
Ez még mindig fontos a bitcoin monetáris modellje szempontjából, piaci hatása azonban már nem feltétlenül elegendő ahhoz, hogy önmagában egy teljes árfolyamciklust meghatározzon. Minél nagyobb lesz a forgalomban lévő állomány, annál kisebb arányt képviselnek az újonnan kibányászott érmék.
A piac szerkezete közben alapvetően megváltozott. Az Egyesült Államokban 2024 januárjában elindított spot bitcoin ETF-ek új, intézményi csatornát nyitottak a tőke előtt.
A nyilvánosan követett ETF-adatok szerint ezek az alapok már több mint 1,2 millió bitcoint kezelnek, ami a forgalomban lévő készlet nagyjából 6 százaléka.
Emellett a vállalati bitcoin-kincstárak is komoly keresletet teremtenek. A Strategy mellett egyre több tőzsdei társaság próbál digitális eszközöket tartalékként felhalmozni. Az ETF-ek és a vállalati állományok együttesen nagyságrendekkel több bitcoint kontrollálhatnak, mint amennyit a bányászok egy év alatt létrehoznak.
A bitcoin egyre inkább makroeszközzé válik
Ez a változás a bitcoin és a hagyományos pénzügyi piacok kapcsolatát is erősíti. Ha a befektetési alapok, nyugdíjalapok és vállalatok mérlegén egyre nagyobb szerepet kap a BTC, akkor az árfolyam érzékenyebbé válhat a kamatszintekre, a dollár likviditására és a kockázati étvágy változására.
A National Bureau of Economic Research adatai alapján az amerikai üzleti ciklusok történelmi átlagos hossza nagyjából 75 hónap volt csúcstól csúcsig. Ez megközelíti azt a hat-hét éves időtávot, amelyre Woo is utal. Ha a bitcoin valóban ebbe a ritmusba simul bele, a jövőben kevésbé lehet majd pontosan a felezéshez kötni egy-egy piaci csúcsot vagy mélypontot.
Hasonló következtetésre jutott korábban Arthur Hayes is, aki szerint a kereskedők túlzottan mereven kezelik a négyéves modellt.
A Fidelity Digital Assets elemzése szintén azt hangsúlyozza, hogy az intézményi részvétel és a nagyobb piaci kapitalizáció fokozatosabb emelkedéseket, illetve mérsékeltebb összeomlásokat eredményezhet.
Nem minden elemző temeti a négyéves ciklust
A vita korántsem dőlt el. A Galaxy Research vizsgálata szerint a klasszikus minta továbbra is felismerhető. A bitcoin 2025 októberében érte el ciklikus csúcsát, körülbelül 18 hónappal a 2024-es felezés után – ez illeszkedik a korábbi ciklusokban megfigyelt időzítéshez.
A különbség inkább a mozgások erősségében látszik. A korábbi medvepiacokon a bitcoin 85, 84, illetve 77 százalékos visszaesést is elszenvedett, miközben a 2026. július 1-jei mélypontig tartó esés valamivel 53 százalék fölött maradt. Ez arra utalhat, hogy a ciklus nem tűnt el, csupán tompábbá vált.
A magyar befektetők számára ebből az a legfontosabb tanulság, hogy a felezés önmagában már nem ad elegendő kapaszkodót.
A forint árfolyama, az amerikai kamatpolitika, az ETF-ek tőkeáramlása és a globális likviditás ugyanúgy meghatározhatja a következő bitcoin-ciklust.
A régi négyéves modell ezért lehet, hogy nem megszűnik, hanem egy szélesebb makrogazdasági rendszer részévé válik.
Olvastad már? Nincs többé egyetlen legjobb hely, a kripto-likviditás szétszóródott
Makrogazdasági és piaci elemző, a Kriptoworld.hu külsős szerzője
Fókuszom az, hogyan csapódnak le a kamatdöntések, az infláció, az energiaárak és a geopolitika a hétköznapi pénzügyi döntésekben – és végül a kriptopiacon. Nem „árjóslásban” utazom, hanem a háttérfolyamatokban: mit üzennek a hozamok, a dollár, a likviditás és a kockázatvállalási kedv. A célom, hogy a gyors hírek mögött látható legyen a logika: mi változott, mi miért fontos, és mire érdemes figyelni.
📅 Megjelenés: 2026. szeptember 7. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. szeptember 7.
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.