A Compound története a kripto-hitelezés aranykora és a lecsúszás története egyszerre.
A protokoll 2018-ban az elsők között tette működőképessé a bank nélküli kripto-hitelezést, és a saját elszámolása szerint azóta nagyjából 480 milliárd dollárnyi betétet és hitelt dolgozott fel. Az aranykor fénye viszont mára alaposan megkopott.
Most ott tart, hogy jóváhagyta a valaha volt legnagyobb, 52 millió dolláros fejlesztési költségvetését, és a vezetőségét a hagyományos pénzügy veteránjaival töltötte fel, hogy az intézményi ügyfelekre fókuszáljon.
A fordulat a túlélésről szól, nem a növekedésről.
1/ Compound is entering its next era.
Today we're announcing a new leadership team and a $52M DAO-approved development program,the largest in the protocol's history, to bring institutional credit onchain.https://t.co/gMJMSVg2ZX
— Compound Foundation (@Compound_xyz) August 17, 2026
Tündöklés és bukás
A számok brutálisak. A Compoundban lekötött tőke a 2021 szeptemberi csúcsról, 12 milliárd dollárról nagyjából 1,2 milliárdra esett, ami kilencven százalékos zuhanás, a COMP token pedig 98 százalékkal van a 2021-es rekordja alatt.
Mindezt úgy, hogy a bejelentésre egy nap alatt 10 százalékot emelkedett.
A versenytárs Aave közben 14,8 milliárd dolláros zárolt értéknél jár, szóval a kategóriát feltaláló óriás ma tizedannyit ér, mint a legnagyobb riválisa. A hanyatlás oka a jelek szerint az ösztönző programok vége, azaz a tokenjutalmak kikopása.
Amíg azok pörgették a számokat, addig a protokoll növekedett, és amikor véget értek, a hozamvadászok odébbálltak.
Az intézményi fordulat
Az 52 millió dollárból, amelyet fejlesztésekre költenének, 14 millió azonnal felhasználható, a többi viszont meghatározott mérföldkövekhez kötött, ami a fejlesztőcsapatot a teljesítményhez láncolja.
A pénz nagyjából fele a működést és az új protokollverziót, a V4-et finanszírozza, amelynek a központja egy úgynevezett hub-and-spoke dizájn, ahol a tőke egy központi hubon keresztül áramlik ahelyett, hogy külön piacokba lenne szétszórva.
A növekedési keretből 8-10 millió dollár intézményi partnerségekre megy, nem pedig a régi receptre, a likviditás-szolgáltatók jutalmazására.
Az új csapat tagjai közt ott van a Coinbase Custody korábbi vezérigazgatója, a Near Alapítvány volt operatív igazgatója és a Maple-ből érkező termékvezető, akik mind a hagyományos pénzügy világából jöttek.
A Compound az ő nevükkel kölcsönöz magának hitelességet a nagyfiúk asztalánál, és könnyen lehet, hogy ez lesz a nyerő recept.
Új remény
A Compound esete pontosan azt a fordulatot mutatja, amelyet az egész DeFi-iparág most átél. A degen-korszak vége, és az intézményi korszak kezdete.
Az új vezető, Aaron Schnarch szerint a DeFi figyelemre méltó innováció, de korlátozott az intézményi elfogadottsága, és a jelenlegi termékek elmaradnak a hagyományos pénzügy mércéjétől.
Nem azért, mert rosszak, hanem azért, mert bármennyire is furán hangzik, a hagyományos pénzügyben a hozam másodlagos, és ami igazán fontos, az a megbízhatóság, a jogszabályi megfelelés, és a monitorozhatóság.
A TradFi is szeretné a két számjegyű hozamokat, és még a kockázatot is hajlandó lenne bevállalni, amit viszont nem vállal be (mert nem teheti meg), az a teljes engedélymentesség, a tényleges decentralizáció.
Az intézmények nem csapatokat írnak alá, nem white paperekre és projekt pitchekre bólintanak rá, hanem struktúrákat értékelnek, szóval a menedzsment-csere önmagában nem garancia.
A Compound ráadásul nem egyedül van ebben a fordulatban, az egész iparág az intézményi ügyfeleket hajkurássza, hiszen a lakossági részvétel a medvepiac miatt a töredéke annak, ami volt, és a hagyományos pénzügyi szereplők mostanra a láncok fő felhasználóivá váltak.
A Compound így most ismeretlen vizekre merészkedett, és még nem derült ki, hogy a 10+ elkötelezett partner valóban a fedezeti struktúrák átalakulását hozza-e, vagy a protokoll csak egy újabb fejezetet ír a DeFi-óriások hanyatlásának krónikájába.
A 98 százalékos esés után már csak a túlélés a tét, és a 480 milliárd dolláros múlt emléke sem biztos, hogy elég a feltámadáshoz.
Olvastad már? Az RWA-k nagy része mozdulatlanul áll a tárcákban, a 4 milliárdos tokenizáció egy zsákutca?
Kriptopiaci kutató, a Kriptoworld.hu külsős szerzője
Tűz. Kerék. Gőzgép. Bitcoin.
📅 Megjelenés: 2026. augusztus 20. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. augusztus 19.
✉️ Kapcsolat: [email protected]
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.