A tokenizáció története az utóbbi két évben a növekedésről szólt, a legfrissebb számok viszont egy kevésbé kényelmes igazságot is mutatnak.
A DefiLlama adatai szerint a valós eszközök, az RWA-k DeFi-betétei megközelítik a 4 milliárd dollárt, ami határozott növekedés, hiszen egy éve még 650 millió, három éve pedig alig 12 millió dollárnál járt.
A lényeg viszont az, amit ez a szám nem árul el. A teljes tokenizált kibocsátás 34,55 milliárdjából csak 11,5 százalék van ténylegesen munkába állítva a láncon, tehát csak ennyi az, amit ténylegesen DeFi protokollokban használnak. A többi csak úgy van.
Alvó óriások
A szakadék a legnagyobb neveknél a legfeltűnőbb. A BlackRock BUIDL nevű tokenizált kincstárjegy-alapjából 2,74 milliárd dollárnyi van kibocsátva, ebből viszont csak 18 millió dolgozik a DeFi-ben, ami alig 0,66 százalékos kihasználtságot jelent.
A Franklin Templeton hasonló terméke egyenesen nulla százalékon áll. A magyarázat egyszerű, ezeket az alapokat az intézmények likviditáskezelésre tartják, az állampapír-hozamért, nem pedig hitelfedezetnek.
Eleve nem azért vették meg, mert DeFi protokollokat akarnak használni, szóval a tokenizáció számukra gyorsabb elszámolást hozott, de nem változtatta át az eszközeiket működő tőkévé.
A valódi mozgás a magánhitelekben van, amelyek 2,13 milliárd dollárt tesznek ki, és a viszontbiztosításban, ahol a fedezet ténylegesen dolgozik.
A számok mögött
Az elemzés lényege a kihasználtság, nem a kibocsátás. A tokenizáció két éve a kibocsátási számokkal hódít, ez a fő naratíva, és a 34,55 milliárd valós adat, a kérdés viszont az, hogy a következő 34 milliárd hogyan viselkedik majd.
Ha a kihasználtság 11,5 százalék körül marad, akkor a tokenizáció elsősorban jobb raktározást jelentett azoknak az intézményeknek, amelyek amúgy is vettek állampapírt, ha viszont a kihasználtság a kibocsátással együtt nő, akkor a valós eszközök valóban a kripto-hitelpiacok működő fedezetévé válnak.
Márpedig ha valódi elterjedést akar a piac, akkor ez utóbbi lenne a lényeg.
A 4 milliárd dolláros lecke
A 4 milliárd dollár tehát nem a végállomás, hanem egy pillanatkép. Szép nagy szám. És az éves növekedés is lenyűgöző.
De a tokenizált eszközök nagy része még mindig mozdulatlanul áll a tárcákban, és a „kriptó jövője” narratíva mögött a valóság az, hogy a kibocsátás és a tényleges használat között óriási a szakadék, és ennek a szakadéknak a mértékét ritkán vallják be.
A jelenség ráadásul jól mutatja a tokenizáció két világát is. Az intézményi szinten a gyorsabb elszámolás és a hatékonyabb raktározás a fő nyereség, a DeFi-szinten viszont az lenne az igazi fordulat, ha ezek az eszközök ténylegesen bekerülnének a hitelezési körforgásba.
Eleve ez volt a valós eszközök tokenizációjának az egyik oka. A kérdés már csak az, hogy a következő évek elhozzák-e a fordulatot, amikor a tokenizált kincstárjegyek és kötvények ténylegesen bekerülnek a hitelezési protokollok fedezetébe, vagy a tokenizáció továbbra is a hagyományos pénzügy raktár-infrastruktúrája marad, amelynek a legnagyobb eredménye a gyorsabb elszámolás, nem pedig az új gazdaság megteremtése.
Olvastad már? A blokklánc, amely törli a saját múltját: a Harmony rollback 109.000 tranzakciót töröl
Kriptoworld.hu szerkesztője, a Kriptoworld.hu alapítója
LinkedIn | X (Twitter) | Facebook
A Kriptoworld.hu alapítójaként és szerkesztőjeként írásaiban azt vizsgálom, hogyan alakítják át a gazdasági és technológiai változások az emberek döntéseit, biztonságérzetét és jövőképét. Olyan nézőpontból írok, amely a gyors hírek mögötti következményeket és kérdéseket keresi. Hiszek abban, hogy a kriptovilágról nem csak technikailag, hanem emberi nyelven is lehet hitelesen beszélni. Írásaim célja nem tanácsadás, hanem megértés: segíteni eligazodni egy olyan világban, ahol a pénz, a technológia és a bizalom egyszerre változik.
📅 Megjelenés: 2026. augusztus 19. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. augusztus 19.
✉️ Kapcsolat: [email protected]
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.