A bitcoin ETF-ek beengedték a kriptót a mainstreambe, de ettől még nem lett kész a rendszer.
Ez most a legfontosabb különbség a PR-siker és a valódi helyzet között: a termék már ott van, a nagy intézményi pénz mégsem ömlik be olyan sebességgel, ahogy sokan várták.
107 milliárd dollár, és mégis csak egy töredék
A hozzáférési probléma tényleg javult, és a számok ezt alá is támasztják. Chris Russell, a Calamos Investments stratégiai elemzési részlegének vezetője a Consensus Miami paneljén azt mondta, hogy “az ETF megoldotta az egyik nagy problémát, a hozzáférést.”
A körülbelül egy tucat amerikai spot bitcoin ETF jelenleg összesen nagyjából 107 milliárd dollár vagyont kezel, ebből mintegy 20 milliárd intézményi hedge fundokban ül, 12,5 milliárd regisztrált befektetési tanácsadókhoz kötődik, és a maradék 60% lakossági befektetői számlákon van.
A probléma a viszonyítás. A tanácsadók által kezelt piac globálisan 146 billió dollár. Az ehhez képest látható 12,5 milliárd dolláros tanácsadói részesedés Russell szavaival élve „nagy számnak tűnik, de valójában nagyon kis szám.”
Pontosan erre utal az úgynevezett „1%-os probléma„, a tanácsadók ugyan vehetnek 1%-os pozíciót egy 50-60-as volatilitású eszközben, de nem akarják az ügyféltalálkozók 50%-át azzal tölteni, hogy elmagyarázzák, az 1%-nyi pozíció miért esett 50%-ot.
Három nyitott seb: letétkezelés, tanácsadás, és az infrastruktúra
A mélyebb akadályok három helyen is látszanak. Az első a letétkezelés koncentrációja.
Jean-Marie Mognetti, a CoinShares vezérigazgatója szerint az ETF-infrastruktúra nagy része még mindig a Coinbase-re támaszkodik, ami diverzifikációs szempontból kockázatos lehet.
Igaz, azért az összkép árnyaltabb, a Fidelity FBTC a saját digitális letétkezelését használja, a BlackRock IBIT mellé bevonták az Anchorage Digital Bankot, a VanEck HODL a Gemini-vel indult. De a Coinbase még így is központi elem maradt.
A második a tanácsadóknál húzódik. Januárban a Bank of America engedélyezte a tanácsadóinak, hogy aktívan ajánlják a spot bitcoin ETF-eket az ügyfeleknek, és ez komoly váltás, mert korábban csak passzívan, az ügyfél kimondott felkérésre kezelhették ezeket az eszközöket.
Mégis, a tipikus ajánlott allokáció jelenleg 1-4% között mozog. Ez még mindig nagyon alacsony szint ahhoz képest, hogy mekkora pénz állna rendelkezésre, ha a tanácsadói kultúra tényleg megváltozna.
A harmadik akadály maga az infrastruktúra, az a láthatatlan háttérmunka, amely a tokenek létrehozásától a visszaváltásig, a back-office működéséig mindent lefed, és amelynek az olajozottsága még mindig elmarad attól a szinttől, ahol az intézmények kényelmesen és alacsony operatív kockázattal tudnák kezelni a pozícióikat.
A szemlélet viszont tényleg változik
Közben az intézményi gondolkodásmód gyorsan érik. A CoinShares május 2026-os felmérése szerint, amely során 26, összesen 1,3 billió dollárt menedzselő alapkezelő adott választ, a digitális eszközök iránti érdeklődés 63%-ban diverzifikációs és ügyféligényből táplálkozik, míg két évvel ezelőtt ez az arány csak 36% volt.
A spekuláció részaránya 15%-ra zsugorodott, tehát megjelent az a réteg, amely nem azért akar bitcoint, mert az áremelkedésre vár, hanem azért, mert biztonságos, jó megoldásnak látja, hogy diverzifikáltabb portfóliója legyen.
Egy fontos szám itt is rávilágít a terület valódi súlyára, mert a medián kriptoallokáció ezekben a portfóliókban 1%, ami összességében kb. 13 milliárd dollárnak felel meg.
A Bitcoin és az Ethereum adja a válaszadók eszközeinek az 58%-át, miközben a régebbi altcoinok (Cardano, Polkadot) teret veszítettek az olyan DeFi-tokenekkel szemben, mint az Aave és a Tron. Az alapkezelői kultúra tehát tényleg változik, csak a működési háttér még nem érte utol.
Az ajtó nyitva van, a ház viszont még épül
A pénzügyi mainstreambe kerülés nem azt jelenti, hogy kapunk egy szalagcímet, amely egy kriptós terméket ünnepel.
Az ETF-ek megoldották, hogy be lehessen lépni a kriptopiacra, de még nem épült meg az egész ház, még nem lehet beköltözni.
Attól, hogy már könnyű bitcoint venni, még nem lett automatikusan kész az a rendszer, amelyben a nagy intézmények kényelmesen, széles körben és alacsony operatív kockázattal tudják tartani is.
A nagy pénz már látja, hogy az ajtó nyitva áll. De azt is látja, hogy egyelőre még nem vezet sehová.
Olvastad már? A Wall Street egyik legnagyobb bankja most új szintre emeli a digitális eszközpiacot
Kriptopiaci kutató, a Kriptoworld.hu külsős szerzője
Tűz. Kerék. Gőzgép. Bitcoin.
📅 Megjelenés: 2026. május 8. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. május 8.
✉️ Kapcsolat: [email protected]
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.