A Bitcoin most nem azért bizonytalan, mert elfogyott a lendület. Hanem mert a piac kezd ráébredni: a pénz ára nem csökken olyan gyorsan, mint sokan várták.
A kamat nem csak szám – irány
Az elmúlt hónapokban a piac szinte biztosra vette a gyors kamatcsökkentéseket.
A narratíva egyszerű volt: infláció lassul, Fed lazít, kockázati eszközök emelkednek.
Csakhogy a kommunikáció megváltozott.
A jegybank nem siet. A reálhozamok stabilan magas szinten maradtak, a dollár nem gyengült érdemben, és ez önmagában elég ahhoz, hogy a globális likviditási környezet szűkebb maradjon a vártnál.
Ez pedig a kriptopiac számára nem mellékes részlet – hanem alapfeltétel.
A reálhozam fontosabb, mint a Twitter-hangulat
A Bitcoin árfolyama történelmileg érzékenyen reagál a reálhozamok változására.
Amikor a kötvényhozamok az infláció felett emelkednek, a kockázati eszközök versenyhátrányba kerülnek.
Ez nem érzelmi kérdés. Ez tőkeköltség.
A 2020–2021-es ciklus legerősebb szakaszai akkor indultak, amikor a reálhozamok csökkenni kezdtek.
Most ennek az ellenkezőjét látjuk: a piac még nem kapta meg azt a monetáris hátszelet, amit sokan előre beáraztak.
A dollár csendes dominanciája
A dollárindex mozgása gyakran háttérbe szorul a kriptós diskurzusban, pedig kulcsszereplő.
Erős dollár mellett a globális likviditás szűkül, a nem dollár-alapú eszközök pedig relatív nyomás alá kerülnek.
A Bitcoin ma már nem izolált digitális eszköz. A globális pénzügyi pulzusra reagál.
Magas reálhozam + erős dollár = fegyelmezettebb kockázatvállalás.
Ez az egyenlet most aktív.
Ez korrekció vagy struktúraváltás?
A mostani visszahúzódás nem pánikra utal. Inkább arra, hogy a piac újraárazza a kamatpályát.
Ha a Fed kommunikációja enyhül, a reálhozamok csökkennek és a dollár gyengül, a likviditási környezet gyorsan megváltozhat.
De amíg ez nem történik meg, a kriptopiac nem belső gyengeséggel küzd – hanem külső feltételekkel.
A Bitcoin nem lett törékenyebb. A globális pénzügyi környezet lett szigorúbb.
És amíg a pénz ára magas, a kockázat ára sem lehet alacsony.
Olvastad már? Bitwise CIO: ez a 4 kripto kötelező ebben a ciklusban
Makrogazdasági és piaci elemző, a Kriptoworld.hu külsős szerzője
Fókuszom az, hogyan csapódnak le a kamatdöntések, az infláció, az energiaárak és a geopolitika a hétköznapi pénzügyi döntésekben – és végül a kriptopiacon. Nem „árjóslásban” utazom, hanem a háttérfolyamatokban: mit üzennek a hozamok, a dollár, a likviditás és a kockázatvállalási kedv. A célom, hogy a gyors hírek mögött látható legyen a logika: mi változott, mi miért fontos, és mire érdemes figyelni.
📅 Megjelenés: 2026. február 22. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. február 22.
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.