Az európai kriptószabályozás felülvizsgálatában a legélesebb vita egy olyan szabály körül forog, ami miatt a világ legnagyobb stablecoinját Európában alig lehet használni.
Fehér foltok az európai kriptotérképen
Az Európai Bizottság célzott konzultációja június óta volt nyitva, és augusztus 31-én zárult le.
A felülvizsgálat három nagy kérdést feszegetett, az első a stablecoin-kamat tilalma, amit a MiCA jelenleg kifejezetten megtilt, a második a harmadik országok egyenértékűségi rendjének hiánya, ami miatt egy nem uniós kibocsátó nem szolgálhat európai ügyfeleket, csak ha valódi európai céget és engedélyt épít fel, a harmadik pedig a DeFi szabályozása, ami eddig kimaradt a keretből.
A kamat-tilalom körüli vita azért ennyire éles, mert a MiCA legalább 30 százalékban európai bankbetétben tartatná a stablecoin-tartalékokat, a jelentős tokeneknél pedig 60 százalékban.
A Tether vezérigazgatója, Paolo Ardoino épp ezt a szabályt hozta fel mindig azzal, hogy ez a megoldás a kockázatot az európai bankrendszerbe koncentrálja, ahelyett, hogy kincstárjegyekben tartaná.
A legnagyobb stablecoin ezért inkább a kivonulást választotta, és máig nem pályázott európai engedélyre.
Amerikai felfedezése
Érdekes módon az felülvizsgálat irányát az amerikai verseny is befolyásolja. Miután az Egyesült Államokban megszületett a GENIUS Act, az európai döntéshozók érezhetően puhítottak a stablecoin-szkepticizmusukon, vélhetően pont azért, hogy a teljes európai stablecoin-szektorból legalább néhány cég maradjon itt, és ne hajózzanak el napfényesebb vizekre, mondjuk Amerikába.
A tokenizált pénzpiaci alapok és a tengerentúli verseny miatt a teljes kamattilalom egyre inkább önmagát gyengítő szabálynak tűnik, és a Bizottság is eljutott arra a pontra, hogy a kritikák már olyan hangosak, hogy inkább felülvizsgálja a kérdést.
A harmadik országok egyenértékűségének hiánya pedig azt jelenti, hogy Európának nincs hasonló rendszere, amit elismerhetne.
Míg az Egyesült Államokban a Treasury eldöntheti, hogy egy másik ország szabályozása elég hasonló-e a sajátjához, és így beengedheti a külföldi kibocsátókat, az EU ezt a lehetőséget egyáltalán nem kínálja fel, egyszerűen mert nem létezik a keretrendszer, amely alapján végrehajthatnának egy ilyen értékelési, döntési folyamatot, és nincs olyan hatóság vagy szabályozó sem, aki ezt el tudná végezni a megfelelő jogszabályok alapján.
A Bizottság maga is elismeri, hogy ez egy hatalmas gyengeség.
Mikor jön a MiCa 2.0?
A konzultáció lezárása után jön a lényeg, a formális jogalkotási javaslat, ami viszont várhatóan csak 2027 és 2028 környékén érkezik meg, tehát még éveket kell várni, mire az öreg kontinens egyáltalán megpróbálja felvenni a ritmust a világ többi részével, és arról ne is beszéljünk, hogy mikor tudja behozni azt a lemaradást, amit eddig összehozott.
Ez azt jelenti, hogy egy esetleges MiCA 2.0 még évekig nem válik valódi szabállyá. Nem lehet megfelelni neki. Nem lehet betartani. Nem lehet üzletet építeni rá.
A stablecoin-kamat tilalmát és a DeFi hiányát addig is az európai felhasználók érzik a bőrükön, hiszen a kínálatban éppen azok a szolgáltatások hiányoznak, amelyeket a szabályozás nem enged, vagy egyszerűen nem is szabályoz.
Az európai kriptópiac ezzel egy fontos fordulóponthoz érkezett. Az Egyesült Államok gyorsan építette fel a stablecoin-keretét, Európa viszont most a saját, eddig szigorúbb modelljét vizsgálja felül, és a döntések a következő években születnek csak meg arról, hogy a kontinens versenyben marad-e a globális kriptogazdaságban. Reméljük, hogy akkor sem lesz még késő.
Olvastad már? Lazarushoz köthető pénzmozgás zajlott a Hyperliquiden
Kriptopiaci kutató, a Kriptoworld.hu külsős szerzője
Tűz. Kerék. Gőzgép. Bitcoin.
📅 Megjelenés: 2026. szeptember 2. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. szeptember 2.
✉️ Kapcsolat: [email protected]
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.