Raoul Pal azzal szerzett hírnevet, hogy még azelőtt felismeri a makrogazdasági befektetési lehetőségeket, mielőtt azok széles körű konszenzussá válnának.
Globális likviditási ügy
A Goldman Sachs korábbi hedge fund menedzsere és a Real Vision alapítója most amellett érvel, hogy a következő kriptós lehetőség nem azokban az eszközökben rejlik, amelyek jelenleg uralják a piac figyelmét.
Hanem abban az infrastruktúra-rétegben, amelyet a legtöbb lakossági befektető eddig soha nem vett igazán komolyan.
Pal teljes befektetési keretrendszere egyetlen változó köré épül: a globális likviditásra.
A főbb jegybankok összesített mérlegeit, a G20 pénzkínálatát és a devizatartalékokat egyetlen átfogó mutatóként követi, amely azt jelzi, mennyi tőke áll rendelkezésre ahhoz, hogy kockázatos eszközökbe áramoljon.
Történelmi elemzése szerint az elmúlt évtizedben a bitcoin árfolyama nagyjából 90%-os korrelációval követte ezt a globális likviditási mutatót. Amikor a központi bankok bővítik a mérlegüket, a pénz végül eljut a kockázati spektrum leginkább spekulatív végére is.
A kriptó mint a rendelkezésre álló legmagasabb bétájú eszközosztály, aránytalanul nagy részt kap ebből az áramlásból.
Jelenlegi értelmezése szerint a globális likviditás új bővülési szakaszba lép. Az Egyesült Államokon kívüli jegybankok már lazítanak. A makrogazdasági háttér inkább a nagyobb, mintsem a kisebb likviditás felé tart.
Hol rejlik a valódi 100x?
Pal konkrét kereskedési ötlete nem arról szól, hogy a bitcoin innen megduplázódik-e. Inkább abban rejlik, amit ő az alapblokkláncok és a végfelhasználói alkalmazások közötti infrastruktúrarétegnek nevez.
Ide tartoznak a második rétegű hálózatok, a decentralizált fizikai infrastruktúra-projektek és az alkalmazásspecifikus láncok, amelyekből az intézmények birtokolnak a legkevesebbet, és amelyeket a mainstream befektetők értenek a legkevésbé.
Az általa felvázolt keretrendszer egy olyan rotációs sorrendet ír le, amely minden korábbi ciklusban megismétlődött. Először a bitcoin mozdul, és intézményi tőkét vonz a szektorba. Ezt követi az Ethereum és a nagy kapitalizációjú altcoinok.
Ezután a tőke a kisebb infrastrukturális eszközök felé fordul, amelyeket a medvepiac idején nagyrészt figyelmen kívül hagytak. Ez az utolsó rotáció történelmileg a legszélsőségesebb százalékos hozamokat hozta. Éppen azért, mert korábban olyan kevés tőke volt ezekben pozicionálva.
Miért számít most az időzítés
Egyszerre több on-chain jelzés is ugyanabba az irányba mutat. A hosszú távú tartók felhalmozása hatéves csúcsra ért. A bitcoin tőzsdei tartalékai 90 nap alatt 23 milliárd dollárral csökkentek.
Az LTH/STH realizált kapitalizációs arány közelít ahhoz a szinthez, amely korábban már kétszer is jelentős ciklusmélypontot jelzett.
A jelenlegi helyzet az ő értelmezése szerint könnyen nagyszabásúvá válhat.
Olvastad már? 3 ok a bitcoin árfolyamának hirtelen visszaesése mögött
Kriptoworld.hu szerkesztője, a Kriptoworld.hu alapítója
LinkedIn | X (Twitter) | Facebook
A Kriptoworld.hu alapítójaként és szerkesztőjeként írásaiban azt vizsgálom, hogyan alakítják át a gazdasági és technológiai változások az emberek döntéseit, biztonságérzetét és jövőképét. Olyan nézőpontból írok, amely a gyors hírek mögötti következményeket és kérdéseket keresi. Hiszek abban, hogy a kriptovilágról nem csak technikailag, hanem emberi nyelven is lehet hitelesen beszélni. Írásaim célja nem tanácsadás, hanem megértés: segíteni eligazodni egy olyan világban, ahol a pénz, a technológia és a bizalom egyszerre változik.
📅 Megjelenés: 2026. július 31. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. július 30.
✉️ Kapcsolat: [email protected]
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.