A Goldman Sachs legfrissebb elemzése az amerikai részvénypiacról jelentős figyelmet keltett a piacokon.
A bank szerint a részvénypiacok rövid távú kockázatai enyhülnek. A makrogazdasági bizonytalanságok azonban továbbra is jelentősek. A piacok „alulárazhatják” a nagyobb esés kockázatát.
Ez a vélemény egybecseng a friss jelentésekkel. Ezek szerint a részvények túlértékeltnek tűnnek. Az emelkedés nagy részét az AI hajtotta lendület adja.
Eközben a jelenlegi makrogazdasági jelzések is erősítik ezt a feltevést. Például az amerikai 10 éves államkötvény hozama 4,5% fölé emelkedett.
Mostanra már a 4,63%-ot is meghaladta. Ez 2025 februárja óta a legmagasabb szint. Ebben a helyzetben a fő kérdés: mit jelent ez a kriptopiac számára?
Az elemzés alaposabb olvasata szerint az emelkedő olajárak kulcskockázatot jelentenek a részvénypiacoknak.
A jelentés szerint minél tovább nincs „egyértelmű” békemegállapodás és „hiteles” újranyitás a Hormuzi-szorosban, annál nagyobb az esélye, hogy az energiahiány ismét jelentős makrogazdasági kockázattá válik. Ahogy a bank megjegyezte:
„Minél tovább marad el az egyértelmű békemegállapodás és a Hormuzi-szoros meggyőző újranyitása, annál valószínűbb, hogy újra előtérbe kerül ez a kockázat. Ahogy egyre nyilvánvalóbbá válik az energiatermékek hiánya.”
Érdekes módon a makrogazdasági jelzések már kezdik tükrözni ezt a nézetet. Donald Trump amerikai elnök újabb figyelmeztetéseket intézett Iránhoz.
Közben emelkedtek az amerikai államkötvényhozamok, és csökkent a Fear & Greed Index. Úgy tűnik, a makrogazdasági bizonytalanság visszaszivárog a részvénypiacokra. Ez növeli az újabb piaci volatilitás kockázatát.
Ugyanakkor egy fontos jel arra utal, hogy a kriptó nem feltétlenül mozog együtt ezzel a kockázatkerülő piaci környezettel.
Ehelyett egy fontos piaci mutató szerint a befektetők már beárazhatják a kriptó lehetséges „alulértékeltségét”.
Miközben a részvénypiacok ingadoznak, a kriptolikviditás más képet mutat
Az energiapiacokra továbbra is nyomás nehezedik. Ez összhangban van a Goldman Sachs előrejelzésével.
Technikai oldalról nézve az olajár kevesebb mint két hét alatt közel 10%-kal emelkedett. Így hordónként 120 dollár közelébe került. Ez ismét előtérbe hozta az inflációs kockázatokat.
Közben az emelkedő amerikai államkötvényhozamok is növelik a nyomást. A befektetők kötvényekbe csoportosítják át a tőkét. Emiatt nő a kockázat, hogy a kriptóknál is részvénypiacihoz hasonló eladási hullám jön.
A stablecoin-áramlások azonban kulcsszerepet játszhatnak ebben a ciklusban. Az alábbi grafikon szerint a kriptopiac likviditása továbbra is erős.
Májusban a nagy piaci értékű eszközök mind felülteljesítették az S&P 500-at. A havi tőkeáramlások is pozitívba fordulnak.
Az ETF-ek állománya 1,51 milliárd dollárral nőtt. A stablecoinokba 2,49 milliárd dollár érkezett. A CEX-eken tartott állomány 3,29 milliárd dollárral bővült.
Röviden: a kriptopiac havi szinten továbbra is erős likviditást mutat. Ez annak ellenére igaz, hogy a rövid távú volatilitás az árakat fontos ellenállási szintek alá nyomta. Ez az eltérés azt támasztja alá, hogy a kripto alulárazott lehet. Közben a likviditás a felszín alatt tovább épül.
Ebben a környezetben a Goldman Sachs kilátásai éppen jókor érkezhetnek. Ha a befektetők alulárazzák a makrokockázatokat, miközben a részvénypiacok túlfeszítettek, az kedvezhet a kriptoeszközöknek.
Így további tőkét vonzhatnak, és likviditásvezérelt átrendeződést indíthatnak el.
Olvastad már? Trump kriptóportfóliója MARA-, Coinbase- és Strategy-részvényekkel bővült
Makrogazdasági és piaci elemző, a Kriptoworld.hu külsős szerzője
Fókuszom az, hogyan csapódnak le a kamatdöntések, az infláció, az energiaárak és a geopolitika a hétköznapi pénzügyi döntésekben – és végül a kriptopiacon. Nem „árjóslásban” utazom, hanem a háttérfolyamatokban: mit üzennek a hozamok, a dollár, a likviditás és a kockázatvállalási kedv. A célom, hogy a gyors hírek mögött látható legyen a logika: mi változott, mi miért fontos, és mire érdemes figyelni.
📅 Megjelenés: 2026. május 19. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. május 19.
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.