Hongkong hamarosan kiadja az első stablecoin-kibocsátói engedélyeket, de az üzenet már most egyértelmű: nem minden jelentkező jut át az első szűrőn.
A pénzügyi felügyelet jelezte, hogy az első körben csak nagyon kevés engedélyt adnak ki, miközben az értékelési folyamat a végéhez közeledik.
Ez önmagában nem meglepő. Ami viszont figyelmet érdemel, az az, hogyan pozicionálja magát Hongkong a globális stablecoin-versenyben.
Nem a mennyiség, hanem a modell számít
A hongkongi monetáris hatóság egyértelművé tette, hogy az engedélyezés fókusza nem a piaci ambíciókon, hanem a működési realitáson van.
Az értékelés során a felhasználási esetek, a kockázatkezelés, a pénzmosás elleni kontrollok és a fedezeti eszközök minősége kerültek előtérbe.
Ez egy fontos elmozdulás. A stablecoin-piac eddig nagyrészt skálázási ígéretekre és narratívákra épült.
Hongkong ezzel szemben azt üzeni: előbb működjön a rendszer, csak utána nőhet.
A keretrendszer már kész, most jön a valóság
A Stablecoin Ordinance tavaly nyáron lépett hatályba, és ezzel Hongkong az elsők között hozott létre önálló jogi keretet a stablecoin-kibocsátók számára.
A mostani engedélyezési kör azonban megmutatja, hogy a szabályozás nem puszta formalitás.
A hatóság korábban nyíltan jelezte, hogy sok jelentkező nem volt technikailag vagy operatívan felkészülve.
Ez arra utal, hogy a belépési küszöb szándékosan magas, még akkor is, ha ez rövid távon lassítja a piac fejlődését.
Kik lehetnek játékban – és kik maradhatnak ki?
Az első körben több tucat intézmény jelezte érdeklődését, köztük globális bankok és nagy technológiai szereplők.
Ugyanakkor a hongkongi felügyelet hangsúlyozta, hogy a korai engedélyek nem tekinthetők üzleti modellek jóváhagyásának.
Ez fontos különbség. A szabályozó nem győzteseket akar kijelölni, hanem egy szűk, kontrollált tesztkörnyezetet létrehozni, ahol a stablecoin-modell stressztesztelhető.
Mit jelent ez a stablecoin-piac egészének?
Hongkong megközelítése éles kontrasztban áll azokkal a joghatóságokkal, ahol a stablecoin-szabályozás még mindig politikai vagy piaci viták tárgya.
Itt a kérdés már nem az, hogy legyen-e szabályozás, hanem az, hogy ki tud megfelelni egy intézményi szintű elvárásrendszernek.
Ez hosszabb távon átalakíthatja a stablecoinok megítélését is. A hangsúly a gyors terjeszkedésről a megbízhatóságra és a működési minőségre helyeződik át.
A valódi jelzés
A hongkongi döntés nem arról szól, hogy hány engedélyt adnak ki márciusban.
Hanem arról, hogy a stablecoin-piac belép egy érettebb szakaszba, ahol a szabályozók már nem követik a piacot, hanem irányt szabnak neki.
Az első engedélyek inkább szűrők lesznek, mint katalizátorok.
És ez pontosan az a pont, ahol a stablecoin-ökoszisztéma eldönti, hogy pénzügyi infrastruktúra akar lenni – vagy megmarad kísérletnek.
Olvastad már? A BGB listázásra kerül a Krakenen – új szintre lép a token globális terjeszkedése
Kriptoworld.hu szerkesztője, a Kriptoworld.hu alapítója
LinkedIn | X (Twitter) | Facebook
A Kriptoworld.hu alapítójaként és szerkesztőjeként írásaiban azt vizsgálom, hogyan alakítják át a gazdasági és technológiai változások az emberek döntéseit, biztonságérzetét és jövőképét. Olyan nézőpontból írok, amely a gyors hírek mögötti következményeket és kérdéseket keresi. Hiszek abban, hogy a kriptovilágról nem csak technikailag, hanem emberi nyelven is lehet hitelesen beszélni. Írásaim célja nem tanácsadás, hanem megértés: segíteni eligazodni egy olyan világban, ahol a pénz, a technológia és a bizalom egyszerre változik.
📅 Megjelenés: 2026. február 2. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. február 2.
✉️ Kapcsolat: [email protected]
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.