A médiában gyakran úgy tűnik, hogy a Bitcoin ETF-eket széles körben elfogadták, és a hosszú távú befektetők kedvencei. De vajon tényleg ez a helyzet?
A 10x Research elemzése szerint az ezekbe az ETF-ekbe áramló pénz mindössze 44%-a származik hosszú távú befektetőktől.
A többi? Leginkább gyors nyereséget kereső arbitrázs stratégiákra megy el.
A hodl jó, de a gyors nyereség még jobb?
Hogyan működik ez a gyakorlatban? A befektetők spot Bitcoin-t vásárolnak az ETF-eken keresztül, miközben egyidejűleg shortolják a Bitcoin határidős ügyleteket.
Ezzel a spot és a határidős ár közötti különbségből profitálnak, ezt nevezik „carry trade” stratégiának.
Markus Thielen, a 10x Research elemzője szerint ez nem a széles körű intézményi elfogadásról szól, hanem a piaci hatékonysági hézagok kihasználásáról rövid távú nyereség reményében.
Az ETF-ek legnagyobb tulajdonosai általában hedge fundok és kereskedő cégek, nem pedig a klasszikus hosszú távú befektetők.
A spot Bitcoin ETF-ek 2024 januári bevezetése óta körülbelül 39 milliárd dollárnyi nettó beáramlást vonzottak.
A számok szerint ennek csak nagyjából 17,5 milliárd dollárja valódi hosszú távú befektetés, a többi arbitrázs stratégiákhoz kötődik.
Azonban mivel a finanszírozási ráták jelenleg túl alacsonyak ahhoz, hogy ezek a kereskedések nyereségesek legyenek, a hedge fundok elkezdték leépíteni pozícióikat, ami ETF-kivonásokhoz vezetett.
Kivonások itt, beáramlások ott
Ez elsőre rossz hírnek tűnhet a Bitcoin számára, de valójában nem olyan drámai a helyzet.
Thielen rámutat, hogy ezek a kivonások piaci szempontból semlegesek, mivel az ETF-ek eladása mellett Bitcoin határidős ügyletek vásárlása történik, ami kiegyensúlyozza a piaci hatásokat.
Tehát bár a média ezt medvepiaci jelként értelmezheti, valójában csak egy semleges átrendeződésről van szó.
Érdekes módon a valódi vásárlói aktivitás az amerikai elnökválasztás óta megnövekedett, és mivel a finanszírozási ráták zuhantak, valamint a lakossági kereskedési volumenek is visszaestek, az arbitrázs már nem olyan vonzó.
Mit jelent ez a Bitcoin ETF-ek számára? Továbbra is jelentős szereplők a kriptopiacon, de talán nem azok miatt az okok miatt, amikre sokan gondolnak.
Inkább rövid távú kereskedési stratégiákról szól ez a történet, mint hosszú távú befektetésről.
Jobb lenne inkább valódi Bitcoin-t venni?
Összességében a Bitcoin ETF-ek összetett keverékei a valódi befektetésnek és a spekulatív kereskedésnek.
Bár szabályozott módot kínálnak a Bitcoin piacra való belépésre, tükrözik a hagyományos piacok dinamikáját is, ahol a rövid távú nyereség gyakran felülmúlja a hosszú távú stratégiákat.
Szóval, ha Bitcoin ETF-ek vásárlásán gondolkodsz, ne feledd, hogy itt nem csak a Bitcoin tartásáról van szó, hanem az arbitrázs és a piaci hatékonysági hézagok kihasználásának világáról is.
Olvastad már? A Bitget likviditási mélysége kiemeli versenyelőnyét a kriptokereskedelemben – jelentette a CryptoRank
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást. Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.