Az Ethereumnál újra javul a hangulat, de vele együtt a feszültség is nő.
Most egyszerre lett hangosabb az emelkedésről szóló narratíva, látványosabb a derivatívás érdeklődés, de fájdalmasabban látszik az is, mekkora ára van annak, ha valaki túl korán és túl nagyban fogad.
Hogy jutottunk idáig: az ETH 53%-ot esett a csúcstól, közben vállalati ETH-treasury-cégek épültek rá
Az ethereum piaca az elmúlt másfél évben gyökeresen megváltozott. Már teljesen más a piac szerkezete, más, hogy ki vesz, és milyen logikával.
2024 végén és 2025 elején tőzsdei vállalatok kezdték el a Strategy bitcoin-treasury modelljét ether-re másolni: NYSE-listázott cégeket hoztak létre azzal a kifejezett céllal, hogy folyamatosan felhalmozzák az ETH-t, és részvénykibocsátással finanszírozzák a vásárlást.
Ez egy, a régebbi piacon ismeretlen dinamikát hozott be: olyan intézményi szereplők, amelyek nem adhatnak el könnyen, és amelyeknek a veszteségei nyilvánosan, SEC-beadványokban szerepelnek.
Párhuzamosan a spot ETH ETF-ek is megjelentek az amerikai tőzsdén, amelyek az elmúlt tíz napban 248 millió dolláros nettó beáramlást hoztak, és ez is egy korábban nem létező csatorna a hagyományos befektetők számára.
26%-os open interest-ugrás, perpetual funding rate negatívban: mindenki pozíciót nyit, de nem mindenki hisz benne
Az ETH határidős open interest-je 26%-kal nőtt, 25,4 milliárd dollárra emelkedve, miközben az ether árfolyama visszakúszott 2300 dollár fölé a március végi 1940 dolláros mélypont után.
Egy napon belül az összes nyitott derivatíva-pozíció 34,1 milliárd dollárra ugrott, a piacon most a Binance, a Gate, a Bybit és az OKX viseli a tőkeáttét nagyobb részét.
Ez első ránézésre bikás jelnek tűnik, de a kép nem ilyen egyszerű.
A perpetual funding rate nem tudott tartósan pozitív maradni, és többször negatívba esett, ami azt jelzi, hogy a tőkeáttételes piac egyik fele esésre fogad, nem pedig emelkedésre.
A DApp bevételek is 11 millió dollár/hétre estek vissza, szemben a február eleji 24 millió dolláros szinttel.
Egyszerűen fogalmazva, most sokan nyitnak pozíciót ETH-ra, de ebből még nem következik automatikusan, hogy bikapiac közeledik.
Tom Lee: 60.000 dolláros ETH-cél, tokenizáció, agentic AI, miközben a saját cége 3,8 milliárd dollárt veszített
Tom Lee extrém bikás hangja sokaknál kiverte a biztosítékot.
A Bitmine Immersion Technologies elnöke a Paris Blockchain Week-en azt mondta, a „mini crypto tél” talán már véget ért, és az ETH hosszabb távon 60.000–62.000 dollárig is felmehet, ha a tokenizációra és az agentic AI-ra épülő tézise bejön.
Őszintén megmondva ez tényleg egy elég nagy ha. Mindezt ráadásul azon a héten mondta, amelyen a Bitmine 10-Q beadványa szerint a cég az előző negyedévben 3,81 milliárd dolláros nettó veszteséget jelentett, amelynek 99%-a a nem realizált ETH-veszteségből jött.
A Bitmine 4,87 millió ETH-t tart, ez az összkínálat kb. 4%-a, és egyben a világ legnagyobb vállalati ETH-állománya.
A tokenek átlagos bekerülési ára körülbelül 3660–3794 dollár körül mozog az eltérő beadványok szerint, miközben az ETH jelenleg a 2300 dollár szint körül forog.
A hat hónapos halmozott veszteség így meghaladja a 9 milliárd dollárt. Sok kritikus szerint ekkora veszteséggel a háta mögött Tom Lee talán túlságosan is bikás.
Az új piaci szereplők új hatásokat is hoznak magukkal
A BitMine esete pontosan azt mutatja meg, ami az ETH-piac átalakulásának egyik legfontosabb következménye.
Egy régebbi piacon az intézményi veszteség csendesen megbújt a könyvelési tételek között, ma viszont már nyilvános, SEC-beadványokban szereplő adat, amely sajtóvisszhangot, befektetői reakciót és narratív nyomást kelt.
Ez egyszerre hathat bullishnak de akár magyarázkodásnak is, hogy ekkora veszteség mellett miért is gondolják a cégek, hogy minden rendben van.
Így vagy úgy, az ETH-piac ma már nem ugyanaz, mint néhány évvel ezelőtt: tőzsdei vállalatok, spot ETF-ek és nyilvánosan elszámoltatható treasury-cégek is benne vannak, megpedig aktív szereplőként.
Ezek lépései, bejelentései és veszteségei maguk is piaci hatások forrásává váltak, nemcsak a következményeivé.
Amíg a tőkeáttételes érdeklődés gyorsabban nő, mint a meggyőződés, az ether piaca könnyen megremeghet, és az emelkedés sajnos nem vehető biztosra.
Olvastad már? A rossz kriptovaluta szabályozás nem védi a piacot, csak visszaveti
Makrogazdasági és piaci elemző, a Kriptoworld.hu külsős szerzője
Fókuszom az, hogyan csapódnak le a kamatdöntések, az infláció, az energiaárak és a geopolitika a hétköznapi pénzügyi döntésekben – és végül a kriptopiacon. Nem „árjóslásban” utazom, hanem a háttérfolyamatokban: mit üzennek a hozamok, a dollár, a likviditás és a kockázatvállalási kedv. A célom, hogy a gyors hírek mögött látható legyen a logika: mi változott, mi miért fontos, és mire érdemes figyelni.
📅 Megjelenés: 2026. április 18. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. április 17.
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.