Az SK Hynix részvényei 30 százalékot zuhantak a Nextrade decentralizált perps-tőzsdén csütörtökön, és ez már a második ilyen eset két héten belül.
Aki a tokenizált részvények piacát figyeli, az most kétszer is megnézheti, mennyire bízhat az árfolyamjelzésekben, az orákulum-árazás hibái ugyanis likvidációs lavinát indíthatnak, és ezúttal nem egyedi esetről van szó.
Egyetlen kereskedés, 60 millió dollár
A mostani eset előzménye is beszédes. Július végén a Trade.xyz decentralizált tőzsde SK Hynix-perpje 19 százalékot esett egyetlen koreai pre-market kereskedés nyomán, és ez mintegy 60 millió dollárnyi likvidációt okozott.
A tőzsde végül kártalanította az érintett kereskedőket, de azt senki sem tudja, hogy mi történik, ha újból megtörténik valami ilyesmi.
Aztán a Nextrade-en jött a második eset, és a 30 százalékos zuhanás újra a középpontba helyezte a kérdést, hogy mennyire megbízhatóak azok az árfolyamjelzések, amelyekre a tőkeáttételes pozíciók épülnek.
Miért dől össze minden egy rossz árból?
A mechanizmus laikus szemmel is érthető. A perps-tőzsdék nem a részvénytőzsdéről veszik az árat valós időben, hanem úgynevezett orákulumoktól, olyan szolgáltatásokból, amelyek összegyűjtik és továbbítják az árfolyamadatokat a való világból a blokkláncra.
Ha az orákulum egy kis forgalmú piacról kap egy torz árat (mint a koreai pre-market), azt a tőzsde hivatalos árnak fogadja el, mert a hivatalos orákulumtól érkezett, a hivatalos csatornákon. Csakhogy a baj magával az árral van.
A tőkeáttételes long pozíciók pedig azonnal likvidálódnak, ha az ár egy pillanatra is mélyen elszakad, de ekkor jön a második fázis, a láncreakció, hiszen a likvidációk maguk is lenyomják az árat, amely így tovább eshet.
Egyetlen rossz adatpontból így lavina lesz. Az elmúlt években több hasonló eset is volt a nagy perps-tőzsdéken, de az új szegmensben, ahol egyetlen részvény tőkeáttételes kereskedése a tét, a hatás sokkal közvetlenebbül érződik.
Az egyéni kereskedő is ott ül a likvidációs listán, nem egy névtelen alap dől be.
A tokenizált piac törékenysége
A tét most már nagyobb, mint egyetlen részvény. Az intézményi tokenizáció, a Circle Arc, a BlackRock-alapok, a Coinbase részvénykereskedése épp azt ígéri, hogy a hagyományos eszközök bejönnek a láncra.
De ha a perps-oldal orákulum-hibái likvidációs lavinákat okoznak, az az egész tokenizált piac hitelességét ássa alá, mert a hagyományos piacokon egyetlen félresikerült trade nem okoz tömeges likvidálást, de ha ez mégis megtörténhet a tokenizált eszközökkel, akkor az úgy nagyon nem bueno.
Az optimisták szerint ezek ritka esetek, és a tőzsdék kártalanítanak, de az ellenzők szerint erre nem lehet alapozni, és az orákulum-sérülékenység strukturális kockázat, ami addig marad, amíg az árazás egyetlen vékony piacra támaszkodhat.
A kereskedők egyébként a kockázatot már el is kezdték beárazni.
A július végi eset után a hasonló perps-kontraktusok forgalma láthatóan érzékenyebb lett a hírekre, és a második eset híre sem hagyta hidegen a piacot.
A végső tanulság pedig a tőkeáttételt használóknak szól. Aki ilyen termékekkel kereskedik, annak a fedezeti szinteket érdemes jóval a likvidációs küszöb fölé húznia, mert egy rossz orákulum-ár semmilyen stopot nem tisztel.
A következő hetek megmutatják, hány ilyen eset fér még bele a piacba, mielőtt a befektetők elveszítik a bizalmukat.
Olvastad már? A dél-afrikai kriptoszabályok korlátoznák a tőkekimenekítést
Kriptopiaci kutató, a Kriptoworld.hu külsős szerzője
Tűz. Kerék. Gőzgép. Bitcoin.
📅 Megjelenés: 2026. augusztus 7. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. augusztus 7.
✉️ Kapcsolat: [email protected]
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.