Az európai stablecoin-sztori most egyszerre tűnik sikernek és figyelmeztetésnek. A siker az, hogy a szabályozás láthatóan képes támogatni és formálni a piacot.
A figyelmeztetés pedig az, hogy ettől még nem biztos, hogy a fő nyertesek európai cégek lesznek.
A MiCA rendet teremtett, de az eredmény egy amerikai kibocsátó számára lett igazán kedvező
A Circle által kibocsátott euró-alapú stablecoin, az EURC felfutása jól mutatja, hogyan működik ez a folyamat a valóságban.
Az euróhoz kötött stablecoinok piacán az EURC az elmúlt tizenkét hónapban 17%-os piaci részesedésről 41-50% fölé nőtt, és mára az euró-stablecoin kategória vitathatatlan piacvezetőjévé vált.
Elemzők szerint ez a növekedés nem elsősorban abból fakad, hogy a token jobb a többinél, hanem abból, hogy a MiCA teljes körű érvénybe lépésével a megfelelő engedélyek nélkül működő stablecoinokat.
Köztük a Tether USDT-jét és saját euró-stablecoinját, a nagyobb tőzsdéknek le kellett venniük a kínálatból az uniós piacokon, és az EURC lényegében ebbe az üres térbe lépett be.
Engedélyezési verseny
A Circle strukturális előnye az ún. passporting-rendszerből ered. A cég már a MiCA érvénybe lépése előtt megszerezte az elektronikus pénzkibocsátói engedélyt Franciaországban, és ez az egyetlen tagállami engedély az uniós szabályok szerint érvényes mind a 27 tagállamban.
Kisebb európai kibocsátóknak ezt a tagállamokra lebontott engedélyezési logikán keresztül kellene elérniük, ami sokkal lassabb, drágább és nehezebben finanszírozható.
Az EURC legfrissebb fejleményei ezt a strukturális fölényt tovább is erősítik: április 11-én a Circle bejelentette a több, mint 12 blokkláncon azonnali elszámolást lehetővé tevő láncok közötti infrastruktúra elindítását, április 9-én pedig a ClearBank megszerezte a szükséges uniós engedélyt az EURC intézményi letét-kezeléséhez.
A vita, amelyet elemzők egyre nyíltabban folytatnak, ezért nem arról szól, hogy az euró-stablecoinok piaca növekszik-e, hanem egyre inkáb arról, hogy ez a növekedés európai pénzügyi-technológiai önállóságot jelent-e, vagy inkább csak egy jól megírt keretrendszert, amelyből jelen pillanatban egy amerikai vállalat profitál.
A szabályozási siker és a piaci szuverenitás, mint ez a példa is jelzi, nem ugyanaz a dolog.
Az Európai Központi Bank az ESMA mögé áll
Az Európai Központi Bank április 10-én hivatalos véleményében megerősítette, hogy támogatja az Európai Bizottság azon tervét, amely szerint a rendszerszinten fontos és határokon átnyúló pénzügyi szereplők felügyelete nagyobb részben az Európai Értékpapír-piaci Hatósághoz, az ESMA-hoz kerülne.
A tervet Franciaország és Németország közösen szorgalmazza, és az eredeti tárgyalások még a MiCA kidolgozásának idején kezdődtek.
A jelenlegi rendszerben egy kriptoeszköz-szolgáltatónak elégséges egyetlen tagállami engedély az uniós működéshez, a javaslat viszont ezt a döntési jogkört az ESMA-hoz irányítaná át, amelynek ezzel közvetlen engedélyezési és felügyeleti hatásköre lenne az egész unióban.
Az Európai Központi Bank megjegyezte, hogy az ESMA-nak ehhez megfelelő erőforrást kell biztosítani, és a fokozatos átállás fontos a zavarok elkerüléséhez.
Mit rajzol ki ez a kettő együtt
A két jelenség közös tanulsága az, hogy Európa jó szabályozási pályát épít, de ez nem garantálja, hogy a saját technológiai bajnokait neveli fel.
Egy egységesebb, ESMA-ra épülő felügyeleti modell stabilabb és átláthatóbb piacot hozhat, de ha az engedélyezési verseny megint a legjobban finanszírozott és legkorábban mozduló globális szereplőknek kedvez, ennek végkifejlete az lehet, hogy a babérokat nem a helyi vállalatok aratják le.
Olvastad már? A Ripple üzleti sikere nem ugyanaz, mint az XRP token sikere
Kriptoworld.hu szerkesztője, a Kriptoworld.hu alapítója
LinkedIn | X (Twitter) | Facebook
A Kriptoworld.hu alapítójaként és szerkesztőjeként írásaiban azt vizsgálom, hogyan alakítják át a gazdasági és technológiai változások az emberek döntéseit, biztonságérzetét és jövőképét. Olyan nézőpontból írok, amely a gyors hírek mögötti következményeket és kérdéseket keresi. Hiszek abban, hogy a kriptovilágról nem csak technikailag, hanem emberi nyelven is lehet hitelesen beszélni. Írásaim célja nem tanácsadás, hanem megértés: segíteni eligazodni egy olyan világban, ahol a pénz, a technológia és a bizalom egyszerre változik.
📅 Megjelenés: 2026. április 13. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. április 13.
✉️ Kapcsolat: [email protected]
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.