A bitcoin árfolyamának következő esése könnyen lavinát indíthat el a tőkeáttételes long pozíciók között – különösen akkor, ha a derivatív piacon ismét gyorsan növekedni kezd a kockázatvállalás.
Jelenleg ugyanis két, egymással ellentétes jelzés rajzolódik ki: a nyitott kontraktusállomány csökken, miközben a longok fenntartásának költsége emelkedik.
Axel Adler Jr. piaci elemző szerint ez önmagában még nem jelenti azt, hogy küszöbön áll egy újabb kényszerlikvidálási hullám. A veszély akkor nőne meg látványosan, ha a kereskedők újra elkezdenék felépíteni a tőkeáttételes vételi pozíciókat, miközben a funding rate tovább emelkedik.
Csökkenő nyitott állomány, egyre drágább long pozíciók
Adler augusztus 31-én közzétett piaci összefoglalója szerint a bitcoinban denominált open interest augusztus 21. és augusztus 31. között 331.100 BTC-ről 318.600 BTC-re esett.
Ez 3,8 százalékos visszaesést jelent, ráadásul egyetlen nap alatt további 2850 BTC-nyi nyitott pozíció tűnt el a piacról. Az elemző eredeti összefoglalója az open interest és a funding rate kapcsolatát vizsgálja.
A csökkenő open interest általában arra utal, hogy a kereskedők tőkét vonnak ki a határidős piacról, illetve zárják a korábban felvett pozíciókat. A jelek alapján a bitcoin derivatív piaca még mindig egy korábbi, short squeeze által felgyorsított tőkeáttétel-leépítési szakaszban jár.
A funding rate azonban más képet mutat. A rövid távú finanszírozási ráta 0,00906 százalékra emelkedett, miközben a nyolcórás átlag 0,00821, a 24 órás átlag pedig 0,00725 százalék volt. A frissebb adat így nagyjából 25 százalékkal haladja meg a napi átlagot, ami arra utal, hogy az aktív kereskedők egyre inkább a bitcoin emelkedésére fogadnak.
A funding rate működését a Kraken részletes magyarázata szerint úgy érdemes értelmezni, mint a piaci pozicionáltság egyik hőmérőjét.
Pozitív értéknél jellemzően a long oldalon állók fizetnek a shortosoknak, mert a perpetual futures kontraktus ára a spot árfolyam fölé került. Ha ez a költség tartósan magas, az rendszerint zsúfolt long pozicionáltságot jelez.
Ez fontos különbség: a jelenlegi adatok szerint a longosok optimizmusa már erősödik, de a teljes tőkeáttétel még nem épült vissza.
A helyzet akkor válna törékennyé, ha az open interest is növekedésnek indulna. Ebben az esetben már nem pusztán hangulati eltolódásról, hanem új, kockázatos long pozíciók tömeges felépítéséről beszélhetnénk.
A 79.700 dolláros szint lehet a rövid távú vízválasztó
A bitcoin árfolyama az elmúlt napokban a 77.000 dolláros szint alá is benézett, majd visszakapaszkodott 79.000 dollár környékére.
A geopolitikai kockázatok – köztük az Egyesült Államok és Irán közötti feszültség – továbbra is képesek hirtelen mozgásokat okozni a kockázati eszközök piacán.
A technikai képet a PrimeXBT elemzése is árnyalja: a 78.000–79.000 dolláros régió korábban ellenállásként működött, majd kitörés után támaszzónává vált. A piac számára ezért kulcsfontosságú lehet, hogy a bitcoin képes-e stabilan visszaszerezni a 79.700 dolláros szintet.
A CryptoRUs ezt a szintet a négyórás grafikonon szükséges megerősítésként jelölte meg, miközben a 77.000–78.000 dollár közötti sáv szolgálhat elsődleges támaszként. Ha az árfolyam 79.700 dollár fölött marad, és ezt növekvő forgalom kíséri, akkor a magasabb funding rate még nem feltétlenül jelent azonnali veszélyt.
Más a helyzet egy lefelé irányuló kitörésnél. Ha a bitcoin elveszíti a 77.000–78.000 dolláros zónát, a dráguló long pozíciók egyre nagyobb nyomás alá kerülhetnek.
A stopok aktiválódása és a marginfedezet hiánya újabb eladásokat válthat ki, a kényszerlikvidálások pedig tovább gyorsíthatják a mozgást.
Már több milliárd dollárnyi tőkeáttétel égett el
A jelenlegi helyzetet azért sem szabad elszigetelten vizsgálni, mert az elmúlt két hétben több mint 9,7 milliárd dollár értékű kriptovaluta-pozíciót likvidáltak. Ebből 6,55 milliárd dollárt a short, 3,16 milliárd dollárt pedig a long pozíciók adtak.
A Bitcoin 79.000 dollár közelébe történő visszapattanása önmagában is mintegy 30 millió dollárnyi short likvidálását eredményezte egyetlen óra alatt.
Ez azonban nem azonos a valódi spot piaci kereslettel: a kényszerű visszavásárlás átmenetileg felfelé hajthatja az árfolyamot, de nem bizonyítja, hogy hosszú távú befektetők friss tőkét helyeznek bitcoinba.
Axel Adler figyelmeztetése ezért inkább forgatókönyv, mint konkrét árfolyamjóslat. A legfontosabb jelzés most az lesz, hogy miként változik egymáshoz képest az open interest és a funding rate. Amennyiben az előbbi tovább csökken, a piac fokozatosan tisztulhat.
Ha viszont mindkettő egyszerre emelkedik, miközben a bitcoin elveszíti a 77.000–78.000 dolláros támaszt, a long squeeze kockázata gyorsan felerősödhet.
A magyar és közép-európai kereskedők számára ez különösen fontos szempont: a dollárban jegyzett bitcoinmozgásokat a forint árfolyamának változása is módosíthatja, miközben a tőkeáttételes ügyletek veszteségei rövid idő alatt sokszorosára nőhetnek.
A következő napokban ezért nem elég az árfolyamot figyelni – a derivatív piac szerkezete legalább ennyire meghatározó lesz.
Olvastad már? Egy tőzsdei cég csaknem 20 ezer SOL-t vásárolt a Solana-tartalékába
Kriptoworld.hu szerkesztője, a Kriptoworld.hu alapítója
LinkedIn | X (Twitter) | Facebook
A Kriptoworld.hu alapítójaként és szerkesztőjeként írásaiban azt vizsgálom, hogyan alakítják át a gazdasági és technológiai változások az emberek döntéseit, biztonságérzetét és jövőképét. Olyan nézőpontból írok, amely a gyors hírek mögötti következményeket és kérdéseket keresi. Hiszek abban, hogy a kriptovilágról nem csak technikailag, hanem emberi nyelven is lehet hitelesen beszélni. Írásaim célja nem tanácsadás, hanem megértés: segíteni eligazodni egy olyan világban, ahol a pénz, a technológia és a bizalom egyszerre változik.
📅 Megjelenés: 2026. szeptember 1. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. szeptember 1.
✉️ Kapcsolat: [email protected]
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.