A bitcoin már nem ugyanúgy esik, mint a korábbi ciklusokban – de ez még nem jelenti azt, hogy a mélypont biztosan mögöttünk van.
A piac szerkezete látványosan változik: a legnagyobb kriptovaluta korrekciója ezúttal jóval kisebb, mint a 2018-as vagy a 2022-es medvepiacon, miközben az intézményi befektetők továbbra is jelentős összegeket mozgatnak a spot ETF-eken keresztül.
A Wintermute friss piaci értékelése szerint a bitcoin körülbelül 340 nappal a cikluscsúcs után nagyjából 50 százalékkal állt a rekordja alatt. Összehasonlításképpen: a 2018-as és a 2022-es ciklus hasonló pontján a visszaesés meghaladta a 75 százalékot.
Ez fontos különbség, ugyanakkor nem tekinthető automatikusan új bikapiaci jelzésnek. A kisebb esés utalhat érettebb piacra, tartósabb keresletre és szélesebb befektetői bázisra, de azt még nem bizonyítja, hogy a júniusi mélypont végleges ciklusfenék volt.
Fokozatosan enyhülnek a bitcoin ciklusvégi esései
A Wintermute elemzői szerint a bitcoin történelmi ciklusai során egyre kisebb visszaesés után alakult ki a mélypont.
A korábbi két nagyobb medvepiacon 83, illetve 77 százalékos zuhanás követte a csúcsot, a jelenlegi ciklusban viszont a legnagyobb visszaesés körülbelül 50–53 százaléknál állt meg.
A cég egyik korábbi, márciusi piaci jelentése még arra figyelmeztetett, hogy a korrekció időzítése alapján akár egy későbbi, 2026 harmadik negyedévében bekövetkező mélypont sem zárható ki.
Azóta a bitcoin valóban újabb eladási hullámon ment keresztül, júniusban pedig 60.000 dollár közelébe süllyedt.
A mostani helyzet azonban eltér a korábbi ciklusoktól. A 2018-as és a 2022-es medvepiacon a vezető kriptovaluta 340 nappal a csúcs után még mindig több mint 75 százalékos mínuszban volt, és ezt követően további hónapokra volt szüksége ahhoz, hogy visszatérjen a jelenlegi árszintekhez. Most ezzel szemben gyorsabban jelent meg a vevői oldal.
Ebben kulcsszerepet játszhatnak az amerikai spot bitcoin-ETF-ek. A szabályozott befektetési termékek olyan szereplőket is beengedtek a piacra, akik korábban nem akartak kriptotőzsdén vagy önálló tárcán keresztül bitcoint vásárolni.
Ez a kereslet nem szünteti meg a volatilitást, viszont tompíthatja a kényszerértékesítések hatását.
Az intézményi pénz ismét támaszt ad
A bitcoin árfolyama szeptember 9-én 79.000 dollár körül mozgott, miközben az augusztusi felpattanás jelentősen csökkentette a korábbi csúcshoz mért veszteséget.
A mozgás különösen figyelemre méltó annak fényében, hogy a piac az amerikai munkaerőpiaci adatokra is érzékenyen reagált.
A spot bitcoin-ETF-ek ugyan nem minden kereskedési napon zártak pozitív mérleggel, a nagyobb kép mégis javulást mutat. A legutóbbi heti adatok szerint az amerikai alapok közel 987 millió dollár nettó beáramlást könyveltek el.
Ez már a harmadik egymást követő pozitív hét volt, a háromhetes sorozat pedig összesen mintegy 3,8 milliárd dollárnyi friss tőkét hozott.
Ráadásul augusztus önmagában is erős hónapnak bizonyult: a bitcoin-ETF-ekbe körülbelül 3,52 milliárd dollár érkezett. Ez arra utal, hogy a nagyobb befektetők egy része a korábbi esést nem menekülési jelzésként, hanem fokozatos visszatérési lehetőségként értelmezte.
Magyar és közép-európai befektetők számára ez azért lényeges, mert az amerikai ETF-flow sokszor a teljes kriptopiac likviditási irányát is meghatározza.
Ha az intézményi vétel fennmarad, az a forintban számolt árfolyamot is támogathatja, még akkor is, ha a dollár árfolyama vagy a globális kamatpolitika közben újabb kilengéseket okoz.
Továbbra sincs kizárva a 38.400 dolláros szint
A kedvezőbb ciklusszerkezet ellenére több on-chain modell továbbra is jóval alacsonyabb árakat jelez lehetséges kapitulatív zónaként.
João Wedson, az Alphractal alapítója szerint a Bitcoin úgynevezett Balanced Price mutatója jelenleg nagyjából 38.400 dollár közelében található.
A Balanced Price nem klasszikus árfolyamcél, és különösen nem azt jelenti, hogy a bitcoin szükségszerűen visszaesik erre a szintre.
A mutató inkább a régebbi érmék mozgásából és elköltési mintáiból próbálja meghatározni azt a zónát, ahol a ciklusok során korábban mély kapituláció alakult ki.
Wedson megfigyelése szerint a mutató jelentősebb érintései között egyre hosszabb idő telik el: a korábbi 732 napos különbséget 1120, majd 1200 és 1420 napos periódusok követték.
Emellett a bitcoin egyre kevesebb időt töltött a Balanced Price alatt. A 2022-es ciklusban ez már csak körülbelül egy napig tartott.
Ez kétféleképpen értelmezhető. Egyrészt a piac valóban ellenállóbbá válhatott, mert az ETF-ek, a letétkezelők és az intézményi szereplők új keresleti réteget építettek ki.
Másrészt a csökkenő időtartam önmagában nem zárja ki az újabb hirtelen eladási hullámot.
Érettebb piac vagy csak rövidebb medvepiac?
A bitcoin jelenlegi ciklusa tehát egyszerre mutat erősebb alapokat és komoly bizonytalanságot. A korábbiaknál kisebb drawdown, a visszatérő ETF-kereslet és a gyorsabb árfolyamreakció valóban egy érettebb piac képét rajzolja ki.
Mindazonáltal a makrogazdasági környezet, az amerikai kamatvárakozások és a likviditás változása továbbra is könnyen felülírhatja a technikai optimizmust.
Egyes kereskedők szerint a következő történelmi csúcs akár 2027 novemberére is kialakulhat, arra hivatkozva, hogy a ciklusok mélypontjai és csúcsai fokozatosan közelebb kerülnek egymáshoz. Ez azonban még inkább forgatókönyv, mint megalapozott előrejelzés.
A lényeg röviden: a Bitcoin ezúttal nem omlott össze olyan mélységbe, mint a korábbi nagy medvepiacokon. Ez biztató jel, de nem felmentés a kockázatkezelés alól.
A piac története alapján a kisebb visszaesés lehet a szerkezeti érettség jele – ugyanakkor az is előfordulhat, hogy a ciklus még nem mondta ki az utolsó szót.
Olvastad már? 5 százalékoz közelít a Bitmine Ethereum-vagyona
Kriptoworld.hu szerkesztője, a Kriptoworld.hu alapítója
LinkedIn | X (Twitter) | Facebook
A Kriptoworld.hu alapítójaként és szerkesztőjeként írásaiban azt vizsgálom, hogyan alakítják át a gazdasági és technológiai változások az emberek döntéseit, biztonságérzetét és jövőképét. Olyan nézőpontból írok, amely a gyors hírek mögötti következményeket és kérdéseket keresi. Hiszek abban, hogy a kriptovilágról nem csak technikailag, hanem emberi nyelven is lehet hitelesen beszélni. Írásaim célja nem tanácsadás, hanem megértés: segíteni eligazodni egy olyan világban, ahol a pénz, a technológia és a bizalom egyszerre változik.
📅 Megjelenés: 2026. szeptember 10. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. szeptember 9.
✉️ Kapcsolat: [email protected]
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.