A kriptopiac 2025 utolsó negyedévében látványos visszaesést élt meg.
A teljes piaci kapitalizáció nagyjából egyharmadával csökkent, ahogy a pénzügyi feltételek szigorodtak, a kockázatvállalási hajlandóság gyengült, és az eladási nyomás a legtöbb nagy eszközt érintette.
Ebben a környezetben azonban volt egy terület, amely nem követte a piac irányát.
Tether stablecoinja, az USD₮, a negyedév során folyamatosan bővült, és az év végére mintegy 109 milliárd dolláros forgalomban lévő állományt ért el.
Ez az egyik legerősebb negyedéves növekedés volt a stablecoin számára 2025-ben.
Nem új kockázat, hanem tőkeátrendeződés
A növekedés nem spekulatív lelkesedésre utal. Sokkal inkább arra, hogy a piaci szereplők nem hagyták el a kriptoökoszisztémát, hanem módosították a kockázati kitettségüket.
Az USD₮ nettó kibocsátása a negyedév során meghaladta a tízmilliárd dollárt, ami arra utal, hogy a befektetők dollárhoz kötött likviditást kerestek, miközben csökkentették a volatilis eszközökben vállalt pozícióikat.
Ez a viselkedés ismerős korábbi piaci visszaesésekből: a stablecoinok ilyenkor menedékként működnek, miközben a tőke továbbra is on-chain marad.
A piac tehát nem eltűnt, hanem defenzív üzemmódba kapcsolt.
Az államkötvények szerepe a bizalomban
A jelentés külön hangsúlyozza a tartalékok összetételét. A Tether fedezeti struktúrája továbbra is nagyrészt rövid lejáratú amerikai államkötvényekre és készpénz-egyenértékes eszközökre épül.
A beszámoló szerint a vállalat több mint 141 milliárd dollárnyi amerikai államkötvényt tartott, ami 2025-ben a világ egyik legnagyobb intézményi vásárlójává tette ezen a piacon.
Ez a háttér különösen fontos stresszes időszakokban.
A stablecoin iránti kereslet nemcsak a digitális használhatóságból fakad, hanem abból is, hogy a mögöttes eszközök likviditása és minősége erős bizalmi alapot ad.
Mit üzen a stablecoinok növekedése?
A stablecoin-állomány növekedése egy zsugorodó piacon gyakran előretekintő jelzés.
Történelmileg az ilyen időszakok után, amikor a bizonytalanság csökken, az oldalvonalon parkoló tőke gyorsan képes visszatérni a kockázatosabb eszközökbe.
A mostani helyzetben az USD₮ bővülése azt sugallja, hogy a befektetők nem lemondtak a kriptóról, hanem kivárnak.
A tőke készenlétben van, és a piac arra vár, hogy világosabb makrogazdasági vagy piaci irányt kapjon.
Ez a különbség fontos. Nem menekülésről van szó, hanem pozícióváltásról.
Olvastad már? Michael Burry szerint a Bitcoin nem menedék, újabb mélypont jöhet
Makrogazdasági és piaci elemző, a Kriptoworld.hu külsős szerzője
Fókuszom az, hogyan csapódnak le a kamatdöntések, az infláció, az energiaárak és a geopolitika a hétköznapi pénzügyi döntésekben – és végül a kriptopiacon. Nem „árjóslásban” utazom, hanem a háttérfolyamatokban: mit üzennek a hozamok, a dollár, a likviditás és a kockázatvállalási kedv. A célom, hogy a gyors hírek mögött látható legyen a logika: mi változott, mi miért fontos, és mire érdemes figyelni.
📅 Megjelenés: 2026. február 5. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. március 13.
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.