A tokenizáció lehet a jövő, de a piac már most úgy árazza, mintha megérkezett volna. A kereskedők egy jövedelmező narratívát látnak, a stratégák egy hosszú távú infrastruktúra-váltást, a szkeptikusok pedig egyelőre inkább régi pénzügyi termékek újracsomagolását.
ONDO: 70% egy hét alatt, és egy nagyon jó partnerlista
Az ONDO azért kapott ekkora figyelmet, mert a piac szemében egyszerre lett jó sztori és kézzelfogható profit is.
A token ára az elmúlt héten közel 70%-ot ugrott, az egy hetes rali csúcsán nagyjából 0,45 dolláros szintet ért el, miután február óta a 0,25–0,30 dolláros sávban mozgott.
A katalizátor kettős volt. Egyrészt az Ondo Finance bekerült a DTCC tokenizációs munkacsoportjába, és a DTCC az a rendszer, amely az USA-ban 114 billió dollárnyi értékpapír-letétkezelést koordinál.
Másrészt az Ondo, a Kinexys, a Mastercard és a Ripple együtt végrehajtott egy cross-border tokenizált állampapír-visszaváltási tesztet a héten, és ez volt az első közel valós idejű, bankközi, határon átnyúló elszámolás, aleyet tokenizált rövid lejáratú amerikai állampapírral, hagyományos banki nyitvatartási időn kívül hajtottak végre.
Az Ondo jelenleg a tokenizált részvénypiac 70%-át irányítja, és a 30 billió dolláros globális ETF-piacot célozta meg. Ambíciózus.
Az SEC-nél no-action levelet nyújtott be, és júliusra tervezi az első éles DTCC-tranzakciókat, tehát nem csoda, hogy a kereskedő ebből annyit lát: ez megy, ezt venni kell.
Pantera: nagy a füstje, de kevés a lángja
A Pantera Capital nézőpontja azonban lehűti a lelkesedést, és a cég megpróbál rendet tenni a tokenizáció körüli felhajtásban.
A cég Tokenization Progress Index-e 542 tokenizált eszközt értékelt, és az átlagos onchain érettségi pontszámot 2.04/5-re értékelte, ami nem éppen forradalmi eredmény.
A számok részletes bontása sokkal jobban megvilágítja, hogy miért szkeptikusak. A 321 milliárd dolláros piac 91.6%-át kitevő stablecoinok az összes tokenizált érték túlnyomó részét adják, és még közülük is 55% a wrapped-kategóriában van.
Az összes tokenizált eszközből 77.6% puszta wrapper, 11.1% hibrid, és mindössze 2.7% éri el a natív, tehát ténylegesen csak a blokkláncon létező szintet.
Ráadásul az összes eszköz 91%-a egyáltalán nem engedélymentes, tehát csak a kibocsátónál lehet megszerezni, és visszaváltani.
Erre a Pantera a „newspaper on a website” hasonlatot használja, amely egy régi baklövést világít meg az internet korai napjaiból. Akkoriban a médiacégek egyszerűen feltöltötték a honlapjukra a nyomtatott újságot PDF-ben, és azt mondták, digitalizálták a médiát.
Szerencsére nagyon hamar a tudomásukra hozták, hogy ez nem így működik, de a jelenséget még jó darabig nem fogja elfelejteni a világ.
Ugyanez zajlik most a pénzügyben, hiszen a tokenizált State Street-kötvény ugyanolyan kötvény, mint eddig, csak most egy blokkláncon is szerepel. Ettől nem lett programozható, nem lett 24/7-es, és nem lehet vele a cég rendszerén kívül elszámolni.
A valódi áttörés a Pantera szerint az lesz, amikor a tokenizáció nem régi instrumentumokat csomagol újra, hanem teljesen natív pénzügyi termékeket hoz létre, programozható, autonóm fedezet-kezeléssel, valós idejű hozam-optimalizálással és onchain governance-szel. Eddig 60%-os piacnövekedés látszik, de az érettségi mutatók alig mozdultak.
A két valóság egymásnak feszül
Az Ondo-rali és a Pantera-figyelmeztetés egyszerre igaz. A piac azt szereti, ami már ma is szalagcím, partnerlista és árfolyammozgás, és az ONDO pilotja tényleg előrelépés, a DTCC-csatlakozás tényleg intézményi legitimáció.
De az is igaz, hogy attól, hogy egy tokenizált állampapír elszámolása egy látványos pilotban működik, még nem biztos, hogy a teljes pénzügyi rendszer valóban onchain logikára állt át.
Sok technológiai trend előbb lesz médiás és piaci sláger, mint kész, tömegesen használt rendszer, és a kriptóban ezen igazán nem kellene meglepődnünk.
A white paper sokszor világmegváltó, forradalmi megoldásokról szól, globális problémák kiküszöböléséről, és hasonlókról, aztán elindul a mainnet, és kiderül, hogy gagyi.
A tokenizáció most pontosan ebben a fázisban van, mert már elég erős ahhoz, hogy komoly pénzt és figyelmet vonzzon, de még nem elég kiforrott ahhoz, hogy minden kételyt elhallgattasson.
Elég erős ahhoz, hogy berobbanjon a hírekbe, de még nem elég kész ahhoz, hogy végleg eldöntse a vitát arról, valódi forradalmat látunk-e, vagy csak egy nagyon jól eladható színpadi koreográfiát. Pedig az ötlet tényleg jó. De ideje lenne rendesen megvalósítani.
Olvastad már? Ufók, memecoinok, és Jézus második eljövetele, ilyen csak a kriptóban lehet
Kriptoworld.hu szerkesztője, a Kriptoworld.hu alapítója
LinkedIn | X (Twitter) | Facebook
A Kriptoworld.hu alapítójaként és szerkesztőjeként írásaiban azt vizsgálom, hogyan alakítják át a gazdasági és technológiai változások az emberek döntéseit, biztonságérzetét és jövőképét. Olyan nézőpontból írok, amely a gyors hírek mögötti következményeket és kérdéseket keresi. Hiszek abban, hogy a kriptovilágról nem csak technikailag, hanem emberi nyelven is lehet hitelesen beszélni. Írásaim célja nem tanácsadás, hanem megértés: segíteni eligazodni egy olyan világban, ahol a pénz, a technológia és a bizalom egyszerre változik.
📅 Megjelenés: 2026. május 10. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. május 10.
✉️ Kapcsolat: [email protected]
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.