A Bitcoin (BTC) árfolyama továbbra is a történelmi csúcsok közelében mozog, mégis szokatlan jelenség figyelhető meg a derivatív piacokon.
A Binance perpetual futures kontraktusai árengedménnyel forognak, ami rejtett nyomást jelezhet a piacon.
Miért fontos ez?
Az örökös határidős ügyletek olyan derivatív szerződések, amelyek lejárat nélkül követik a spot árfolyamot.
Bika piacokon ezek jellemzően prémiumon forognak a spothoz képest, mivel a kereskedők hajlandók többet fizetni a tőkeáttételes pozíciókért.
Ez a prémium az ún. finanszírozási rátákon keresztül alakul ki, amelyek kiegyensúlyozzák a long és short pozíciókat.
Ha az árfolyam diszkontba fordul a spothoz képest – különösen történelmi csúcsok közelében –, az szokatlan. Ez feszültségre és potenciális kockázatokra utalhat a piacon.
A rés olvasata
2025 júniusa óta a Binance BTC örökös határidős kontraktusai jellemzően 40–50 dollárral a spot ár alatt forognak – miközben a Bitcoin az eddigi csúcsok közelében maradt.
A negatív különbség (diszkont) grafikonon is jól látható: a piros sávok 2025-ben elmélyültek, hasonlóan a 2022-es medvepiaci időszakhoz – csakhogy most nincs éles visszaesés.
Ez a helyzet strukturális short pozíciókra utalhat, amelyek rejtett nyomást gyakorolnak az árfolyamra.
Intézményi stratégia vagy veszélyes spekuláció?
A jelenlegi divergencia mögött valószínűleg komplex intézményi stratégiák húzódnak.
A Bitcoin ETF-ek például spot vásárlással párhuzamosan shortolják a határidős piacot, így fedezeti ügyletet alakítanak ki. Ez lefelé nyomhatja az örökös kontraktusok árát.
Eközben az arbitrázs stratégiát alkalmazó szereplők profitot realizálhatnak: eladják a határidős kontraktusokat és vásárolják a spotot.
Következmények és kilátások
Ez a széttartás azt jelzi, hogy a derivatív piac szereplői visszafogottabbak, még akkor is, ha a spot piacon optimizmus uralkodik.
Ez azonban megteremtheti a feltételeket egy short squeeze kialakulására.
Amennyiben az örökös határidős kontraktusok diszkontja megszűnik, sőt prémiumba fordul, az a short pozíciók likvidálásához és hirtelen árfolyamkitöréshez vezethet.
A hosszú távon tartó szereplők továbbra is stabilan kitartanak pozícióik mellett, így a short pozíciók viselése egyre kockázatosabb lehet.
Összegzés
A jelenlegi diszkont a derivatív piacon nem jelent biztos visszaesést, de a struktúrából adódó feszültségek komoly mozgást idézhetnek elő a közeljövőben.
A short pozíciók fenntartása ilyen piaci körülmények között jelentős kockázatot hordozhat.
Olvastad már? A Bitcoin bányászati nehézség enyhén csökkent – Mit jelent ez a BTC árfolyamára?
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.