A nagy befektetők világában ritka esemény történt. A hedge fundok, akik évek óta short pozícióban ültek a CME bitcoin-határidős piacain, most először longba fordultak.
A CryptoQuant alapítója, Ki Young Ju szerint ez egy elképesztően ritka jelzés, mert a bázis-kereskedés miatt a hedge fundok hagyományosan a short oldalt szokták erősíteni, és a mostani fordulat azt jelenti, hogy a nagyok a közeledő emelkedésre fogadnak.
A piac, és a grafikon viszont egyelőre nem igazolja őket.
Miért a shortok domináltak eddig?
A hedge fundok nagy része úgynevezett bázis-kereskedést folytat, ami azt jelenti, hogy bitcoint vesznek a spot piacon, és ugyanannyi határidős szerződést adnak el ellene.
A határidős árfolyam általában picit magasabb, mint a spot, és a különbséget zsebre teszik, amikor a kettő találkozik.
Ez a stratégia piaci iránytól függetlenül nyereséges, de a határidős eladás miatt a csoport mindig shortként jelenik meg a statisztikákban, az eladói oldalt képviseli.
A mostani long fordulat tehát azt jelenti, hogy a hedge fundok most először nem fedezik magukat, hanem ténylegesen az emelkedésre játszanak.
Hedge funds on CME flipped net long BTC futures.
This is rare. The basis trade keeps them structurally short. That's why this chart's been red for years. You can't carry trade into a net long.
The suits are betting on upside. pic.twitter.com/hG1musewVx
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) August 10, 2026
A két grafikon, ami mást mutat
A fordulat ellenére két adat óvatosságra int. Az első a Coinbase-prémium, amely azt mutatja, hogy a bitcoin drágábban vagy olcsóbban forog-e a Coinbase-en, az amerikai intézmények kedvenc tőzsdéjén, mint a külföldi platformokon.
Ha igen, az a gyakorlatban azt jelenti, hogy az amerikai ntézményi vásárlók hajlandóak többet adni a bitcoinért a világpiaci árnál, mert arra számítanak, hogy az árfolyam emelkedni fog, tehát az a pár százalékos prémium így is, úgy is megéri, hiszen nagyobbat fognak nyerni a vásárláson.
Ez az index május eleje óta negatív, mostanra mínusz 0,08 körül jár, ami azt jelenti, hogy az amerikai intézmények most nem vásárolják a tényleges bitcoint. Ha vásárolnák, akkor pozitív lenne.
A második az open interest, a nyitott határidős pozíciók összértéke, amely nagyjából 23 milliárd dollárnál az éves mélyponthoz közelít, messze az októberi 48 milliárdtól. A rallyhoz pedig friss pénz kell, amiből most nincs sok.
A kétélű kard
A vékony open interestnek van egy árnyaltabb oldala is. Ha a hedge fundok bikás fogadása rosszul sül el, a kényszerű eladás kicsi lesz, hiszen kevés a nyitott pozíció, szóval a lefelé mutató kockázat is korlátozott.
A kép tehát vegyes, a nagyok cégek a jelek szerint emelkedésre játszanak, de az amerikai intézmények a pálya szélén maradtak, és az új pénz sem érkezett meg.
A fordulat akkor válik valódi jellé, ha a Coinbase-prémium pozitívba fordul, és az open interest emelkedni kezd, addig viszont a bikás fogadás inkább egy tervnek tűnik, mint megerősített piaci mozgásnak.
A bitcoin pedig, ahogy lenni szokott, türelmesen vár.
A helyzet ráadásul emlékeztet arra is, hogy a határidős piacokon a nagyok pozíciói nem mindig a valódi várakozásokat tükrözik, a bázis-kereskedés évekig tartotta shortban a hedge fundokat, és most a long fordulat is lehet egy újabb strukturális fogadás, amelyet a piac csak később igazol vagy cáfol.
Aki tehát a hír alapján azonnal rallyra számítana, annak érdemes megvárnia, amíg a spot piac is megerősíti a képet, mert a papíron lévő pozíció és a tényleges tőkeáramlás között bizony nagy lehet a különbség.
Olvastad már? Ausztrália leállította a Cryptolink 96 bitcoin-ATM-jét
Kriptoworld.hu szerkesztője, a Kriptoworld.hu alapítója
LinkedIn | X (Twitter) | Facebook
A Kriptoworld.hu alapítójaként és szerkesztőjeként írásaiban azt vizsgálom, hogyan alakítják át a gazdasági és technológiai változások az emberek döntéseit, biztonságérzetét és jövőképét. Olyan nézőpontból írok, amely a gyors hírek mögötti következményeket és kérdéseket keresi. Hiszek abban, hogy a kriptovilágról nem csak technikailag, hanem emberi nyelven is lehet hitelesen beszélni. Írásaim célja nem tanácsadás, hanem megértés: segíteni eligazodni egy olyan világban, ahol a pénz, a technológia és a bizalom egyszerre változik.
📅 Megjelenés: 2026. augusztus 11. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. augusztus 11.
✉️ Kapcsolat: [email protected]
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.