A Bitcoin derivatív piacán látványos visszaesés történt, miközben a részvénypiac és az arany stabil maradt.
A kérdés egyre élesebb: valóban kivonul a hagyományos pénz a BTC mögül, vagy csak átmeneti bizonytalanságot látunk?
Csökken az open interest, de nem tűnt el a tőke
A Bitcoin futures open interest 34 milliárd dollárra esett vissza, ami körülbelül 28 százalékos csökkenést jelent egy hónap alatt.
Első ránézésre ez komoly érdeklődésvesztésnek tűnhet.
Ha azonban Bitcoinban mérjük az adatot, a kép árnyaltabb.
A nyitott pozíciók mennyisége nagyjából 502.000 BTC körül maradt, ami arra utal, hogy a leverage iránti kereslet nem tűnt el, inkább az árfolyammozgás és a likvidálások torzítják a dollárban mért értéket.
Az elmúlt két hétben több mint 5 milliárd dollárnyi kényszerlikvidálás történt, ami jelentősen hozzájárult az open interest zsugorodásához.
Ez inkább tisztulás, mint teljes kivonulás.
Gyenge bikás momentum, erősödő óvatosság
A probléma inkább a hangulatban keresendő. A Bitcoin az elmúlt hónapban közel 28%-ot esett, miközben az arany új pszichológiai csúcsot ért el, az S&P 500 pedig alig maradt el történelmi rekordjától.
A funding ráta hónapok óta a semleges szint alatt mozog, ami arra utal, hogy a piac nem hajlandó agresszívan long pozíciókat építeni.
A Deribit opciós piacán mért delta skew is a put opciók prémiumát mutatja, ami azt jelzi, hogy a befektetők inkább lefelé védekeznek, mintsem felfelé spekulálnak.
Ez a fajta pozicionálás nem pánikot jelez, hanem bizalomhiányt.
Makrogazdasági bizonytalanság a háttérben
A befektetői hangulat romlásában szerepet játszhatnak az amerikai munkaerőpiaci adatok is.
A friss jelentések szerint a gazdaság gyengébb ütemben bővül, mint korábban gondolták.
Ha a növekedési kilátások romlanak, az elvileg kamatcsökkentési várakozásokat erősíthetne, ami kedvezhetne a kockázatos eszközöknek.
A részvénypiac reakciója ezt tükrözi is. A Bitcoin viszont egyelőre nem reagált pozitívan erre a narratívára, ami sokak szerint aggasztó „decoupling” jelenség.
ETF-forgalom nem omlott össze
Érdekes ellentmondás, hogy az amerikai spot Bitcoin ETF-ek napi forgalma átlagosan 5 milliárd dollár felett maradt. Ez nem a menekülés jele.
Az intézményi érdeklődés tehát nem tűnt el teljesen, inkább kivárás látszik.
A derivatív piac gyengesége és az ETF-aktivitás stabilitása együtt azt sugallja, hogy a nagy szereplők nem pánikolnak, de nem is sietnek új kockázatot vállalni.
A mostani helyzet inkább pszichológiai, mint strukturális válság. A derivatív piac tisztul, a túlzott leverage kiárazódik, miközben az intézményi csatornák nyitva maradnak.
A Bitcoin jelenleg nem a fundamentumok, hanem a bizonytalanság tükre.
Ha az amerikai makroadatok stabilizálódnak, a mostani gyengeség akár alapépítés is lehet. Ha viszont a likviditás tovább szűkül, a BTC nehezen talál új lendületet.
A következő irányt nem a grafikon, hanem a gazdasági adatok dönthetik el.
Olvastad már? A Coinbase elindítja az AI kripto-tárcát, kifejezetten AI agentek számára
Kriptopiaci kutató, a Kriptoworld.hu külsős szerzője
Tűz. Kerék. Gőzgép. Bitcoin.
📅 Megjelenés: 2026. február 13. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. február 13.
✉️ Kapcsolat: [email protected]
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.