A makrogazdasági befektető Raoul Pal szerint a Bitcoin hagyományos, négyéves piaci ciklusa véget ért.
Az elemző úgy véli, a kriptovaluta mostantól egy ötéves ritmusban mozog, és a következő csúcspont 2026 második negyedévében várható.
Pal az eltolódást a globális adósság lejárati szerkezetének átalakulásával magyarázza, ami szerinte nagyjából egy évvel meghosszabbította a világgazdasági ciklust – és vele együtt a Bitcoin mozgását is.
Az adósságciklus hatása: a világ lelassult
A Real Vision műsorában Pal kifejtette, hogy 2021 és 2022 között a kormányzati adósságok átlagos lejárata négy évről öt évre nőtt.
Ez a változás szerinte „megnyújtotta a globális üzleti ciklust”, amelyhez a Bitcoin árfolyama hagyományosan igazodik.
„A mostani trend tökéletesen illeszkedik egy 5,4 éves szinuszgörbéhez, amely megegyezik a globális adósság súlyozott átlagos lejáratával” – mondta.
Magas kamatok, szűkülő likviditás
Pal rámutatott, hogy a jelenlegi ciklus csúszása a magas kamatlábak következménye, amelyek lefékezték a likviditás növekedését.
„A Wall Street ugyan profitált az eszközinflációból, de a reálgazdaság szigorúbb feltételekkel szembesült” – fogalmazott.
A szakértő szerint a kamatok csökkentése elkerülhetetlen, ha a döntéshozók kezelni akarják az adósságterhek növekedését, és helyre akarják állítani az egyensúlyt a pénzügyi és a reálgazdasági szektor között.
A makroelemző azt is hangsúlyozta, hogy a kormányok nehéz helyzetben vannak: úgy kell csökkenteniük a kamatokat, hogy közben ne veszélyeztessék a valuták stabilitását vagy az inflációs várakozásokat.
Ez a bonyolult környezet – tette hozzá – „meghosszabbított üzleti ciklust” eredményezett, amely eltér a korábbi, négyéves mintázattól.
A piac motorja: a likviditás
A kamatokon túl Pal szerint a likviditás a legfontosabb tényező, ami meghatározza az eszközárakat.
„A likviditás felelős a technológiai részvények mozgásainak 96%-áért, és a Bitcoin esetében is körülbelül 90%-ért” – mondta.
Ez az erős korreláció szerinte azt bizonyítja, hogy nem a vállalati eredmények vagy a geopolitika, hanem a tőkebeáramlás a legnagyobb mozgatórugója a piacnak.
A központi bankok évente átlagosan 8%-kal növelik a likviditást, hogy kezeljék az államadósságot és az inflációs kockázatokat.
Ilyen környezetben minden olyan eszköz, amely 11% alatti hozamot kínál, reálértéken veszít.
Ez viszont kedvez a kriptóknak: a digitális eszközök, mint a Bitcoin és az Ethereum, jellemzően túlteljesítenek ebben a monetáris környezetben.
A Bitcoin és az Ethereum lendülete kitart 2026-ig
Pal végül kijelentette, hogy a piac szerkezete alapján a Bitcoin és az Ethereum növekedési lendülete legalább 2026 közepéig tarthat.
A likviditáscsúcs valószínűleg a jövő év első felében érkezhet meg, amit a kriptók újabb emelkedő ciklusa követhet.
💬 Szerkesztői megjegyzés:
Raoul Pal új elmélete talán az egyik legérdekesebb narratíva a mostani piacon.
Ahelyett, hogy a Bitcoin régi négyéves ritmusához ragaszkodnánk, a globális gazdaság átalakulása új időkeretet adhat a ciklusoknak.
Ha igaza lesz, akkor 2026 lehet az év, amikor a Bitcoin végleg belép a „makroeszközök klubjába” – a jegybanki politika, az adósság és a likviditás háromszögében.
Olvastad már? 6 milliárd ok, ami arra utal, hogy a kriptopiac elérte a mélypontot
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.
Kriptoworld.hu szerkesztője, a Kriptoworld.hu alapítója
LinkedIn | X (Twitter) | Facebook
A Kriptoworld.hu alapítójaként és szerkesztőjeként írásaiban azt vizsgálom, hogyan alakítják át a gazdasági és technológiai változások az emberek döntéseit, biztonságérzetét és jövőképét. Olyan nézőpontból írok, amely a gyors hírek mögötti következményeket és kérdéseket keresi. Hiszek abban, hogy a kriptovilágról nem csak technikailag, hanem emberi nyelven is lehet hitelesen beszélni. Írásaim célja nem tanácsadás, hanem megértés: segíteni eligazodni egy olyan világban, ahol a pénz, a technológia és a bizalom egyszerre változik.
📅 Megjelenés: 2025. október 21. • 🕓 Utolsó frissítés: 2025. október 21.
✉️ Kapcsolat: [email protected]