A nagy bitcoinbálnák ismét vásárolnak, miközben a kisebb befektetők még kivárnak.
Fordulóponthoz érkezhetett a bitcoin piaca: a legnagyobb tárcák hónapokig tartó eladási hullám után újra növelik kitettségüket, miközben egyre több nagybefektető használja fedezetként a BTC-t hitelfelvételhez.
Ez önmagában nem bizonyíték egy újabb árfolyam-emelkedésre, a jelek együtt azonban egyre inkább egy korai bikapiaci szakasz képét rajzolják ki.
A CryptoQuant legfrissebb elemzése szerint a tőzsdékhez és bányászati poolokhoz nem köthető, nagy bitcointárcák együttes állománya 3,03 millió BTC-re emelkedett. Ez 2025. november 21. óta a legmagasabb érték.
A változás különösen azért figyelemre méltó, mert a bálnák egyenlege 2025 szeptemberétől hosszabb időn át zsugorodott.
Az elmúlt hetekben viszont a felhalmozás üteme is gyorsult, és a 30 napos növekedési adat 2026 februárja óta nem látott tempót ért el.
A bálnák visszatértek a piacra
A bitcoin árfolyama közben a közel 62.000 dolláros mélypontról nagyjából 87.000 dollárig kapaszkodott fel, majd a 365 napos mozgóátlag fölé került.
Ez technikai szempontból fontos jelzés, mivel a hosszabb távú trendet követő kereskedők gyakran ezt a szintet használják a piaci rezsim megítélésére.
A CryptoQuant tíz piaci és láncon belüli mutatót összesítő Bull Score Indexe szintén látványosan javult. A mutató július végén még 20 ponton állt, szeptember 26-án viszont 90-re emelkedett, jelenleg pedig 80 körül mozog. Az elemzőcég ezt a potenciális bikapiac korai szakaszára jellemző állapotként értelmezi.
Mindazonáltal a mutató nem árfolyamjósló eszköz. A kamatkörnyezet, a dollár likviditása és a globális kockázatvállalási kedv továbbra is könnyen felülírhatja a kedvező on-chain képet.
Ez a magyar befektetők számára különösen fontos szempont, hiszen a forint árfolyamának változása a dollárban jegyzett bitcoin hozamát is módosíthatja.
Az ETF-ek is újra keresletet mutatnak
A nagybefektetői aktivitást az amerikai spot bitcoin-ETF-ek áramlása is alátámasztja. Ezek az alapok 2026-ban eddig mintegy 2300 BTC nettó beáramlást könyveltek el, hozzávetőleg 1,5 milliárd dollár értékben.
Ez éles fordulat a korábbi időszakhoz képest, amikor a kiáramlás összesen nagyjából 83.000 BTC-t, vagyis körülbelül 5,1 milliárd dollárt tett ki.
Az ETF-ek jelentősége túlmutat a napi árfolyammozgásokon. A konstrukciók intézményi és vagyonkezelői keresletet közvetítenek a spotpiacra, ezért a tartós nettó beáramlás csökkentheti a szabadon elérhető kínálatot.
Ráadásul az Egyesült Államokban tapasztalható intézményi aktivitás közvetve az európai, így a közép-európai piac hangulatára is hatással lehet.
A bálnák inkább hitelt vesznek fel, mint hogy eladják a bitcoint
A hitelpiaci adatok még érdekesebb folyamatot jeleznek. A CoinRabbit adatai szerint azok az ügyfelek, akik legalább 10 millió dollár értékű bitcoinfedezet mellett vesznek fel hitelt, szeptemberben 83 százalékkal növelték USDT-kölcsöneik összegét. Az átlagos hitelméret közben 33 százalékkal emelkedett.
Ez a stratégia lehetővé teszi, hogy a nagybefektetők likviditáshoz jussanak anélkül, hogy azonnal piacra dobnák BTC-állományukat.
A CoinRabbit feltételei szerint a digitális eszközök fedezetként kerülnek a platformra, miközben az ügyfél kölcsönt kap. Ha azonban a bitcoin ára jelentősen esik, a fedezet értéke is csökken, és növekedhet a kényszerlikvidálás kockázata.
A kisebb ügyfelek ezzel szemben óvatosabbá váltak. A 100.000 dollár alatti hitellel rendelkező lakossági felhasználók teljes hitelállománya szeptemberben 17 százalékkal csökkent, bár az átlagos hitelméret náluk is nőtt.
A számok tehát nem széles körű lakossági lelkesedést, hanem inkább koncentrált nagybefektetői pozicionálást mutatnak.
A korai bikapiac jelei már látszanak, de a kockázatok sem tűntek el
A bálnák felhalmozása, az ETF-ek javuló egyenlege és a bitcoin-fedezetű nagyméretű hitelek bővülése ugyanabba az irányba mutat: a tőkeerős szereplők ismét építik kitettségüket.
Egy friss, külső összefoglaló szerint a bálnák állománya még mindig elmarad a korábbi ciklus mintegy 3,23 millió BTC-s csúcsától, vagyis a felhalmozás ellenére sem beszélhetünk teljes körű eufóriáról.
Ez lehet a következő emelkedő szakasz előjele, de nem jelenti azt, hogy a bitcoin árfolyama egyenes vonalban folytatja útját felfelé.
A CryptoQuant maga is számol korrekciós kockázattal, különösen akkor, ha a rövid távú kereskedők profitot realizálnak.
Következésképpen a jelenlegi adatok inkább a piaci szerkezet javulását, nem pedig garantált árfolyam-emelkedést jeleznek.
Olvastad már? A Coinbase és a Robinhood futures-brókere lekörözte a lakossági forex-piacot
Kriptoworld.hu szerkesztője, a Kriptoworld.hu alapítója
LinkedIn | X (Twitter) | Facebook
A Kriptoworld.hu alapítójaként és szerkesztőjeként írásaiban azt vizsgálom, hogyan alakítják át a gazdasági és technológiai változások az emberek döntéseit, biztonságérzetét és jövőképét. Olyan nézőpontból írok, amely a gyors hírek mögötti következményeket és kérdéseket keresi. Hiszek abban, hogy a kriptovilágról nem csak technikailag, hanem emberi nyelven is lehet hitelesen beszélni. Írásaim célja nem tanácsadás, hanem megértés: segíteni eligazodni egy olyan világban, ahol a pénz, a technológia és a bizalom egyszerre változik.
📅 Megjelenés: 2026. október 15. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. október 15.
✉️ Kapcsolat: [email protected]
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.