A Federal Reserve újabb kamatemelésére építő piaci várakozások látványosan visszafordultak John Williams New York-i Fed-elnök friss nyilatkozata után.
A döntéshozó szerint a szeptemberi szigorítás után nincs szükség kapkodásra, ami azonnal enyhítette a kötvény- és kriptopiacra nehezedő nyomást.
A CME FedWatch eszközének adatai alapján az októberi, 25 bázispontos kamatemelés valószínűsége a korábbi, 70 százalék körüli szintről nagyjából 44,8 százalékra esett vissza.
Ez még mindig jelentős esélyt jelez, ugyanakkor a piac már nem tekinti szinte eldöntöttnek a következő szigorítást.
Williams szerint a Fed kivárhat
John Williams szeptember 29-én, a Buffalo Egyetemen tartott beszédében úgy fogalmazott, hogy a jegybanknak elegendő ideje van az új gazdasági adatok elemzésére.
A Fed a szeptember 16-i ülésén 25 bázisponttal, 3,75–4,00 százalékra emelte az irányadó kamatsávot, ezért Williams szerint a következő lépést nem kell azonnal végrehajtani.
A New York-i Fed hivatalos beszámolója szerint a döntéshozó továbbra is magasnak tartja az inflációt, amely jelenleg 3,7 százalék körül alakul.
Ennek ellenére a szeptemberi kamatemelés már önmagában is elegendő lehet ahhoz, hogy a jegybank megfigyelje a monetáris szigorítás gazdasági hatásait.
Williams nem zárta ki egy újabb idei kamatemelés lehetőségét. Ha azonban a gazdaság a várakozásai szerint alakul, akkor erre inkább később, az év utolsó szakaszában kerülhet sor.
Ez fontos különbség a piac számára: a Fed nem tett le a szigorításról, de az októberi döntés már nem tűnik automatikusnak.
A kamattartás esélye a Kalshi előrejelzési piacán időközben 55,2 százalékra emelkedett. A befektetők így egyre inkább két forgatókönyv között osztják meg a tétjeiket: vagy szünet következik, vagy a Fed újabb 25 bázispontos emeléssel próbálja fékezni az árnyomást.
Az infláció miatt továbbra is megosztott a Fed
A jegybank üzenete azonban korántsem egységes. Michael Barr Fed-kormányzó szerint az amerikai gazdaságot két új inflációs erő is nehezíti: az energiaárak emelkedése és a mesterségesintelligencia-beruházások által gerjesztett kereslet.
Barr a nyilatkozatában arra figyelmeztetett, hogy az adatközpontok és az AI-infrastruktúra kiépítése nem csupán a chipek, a szerverek és a szoftverek iránti keresletet növeli. A fejlesztések jelentős mennyiségű energiát, építőipari kapacitást és munkaerőt is lekötnek, így a hatás más ágazatokban is megjelenhet.
A Federal Reserve egyik másik vezető tisztségviselője, Lisa Cook hasonló dilemmát vázolt fel: az AI rövid távon inflációt gerjeszthet, miközben a termelékenységre gyakorolt kedvező hatásai csak később jelentkezhetnek.
A Fed elemzése szerint az energia- és infrastruktúraigény miatt az árnyomás szélesebb körben is tartósabbá válhat.
Ez a kettősség magyarázza, miért nem fordult még teljesen kamatcsökkentési várakozásba a piac. Williams inkább adatvezérelt kivárást sürget, Barr viszont attól tart, hogy az infláció újabb lendületet kap, ha a jegybank túl korán lazít.
Miért kedvezhet ez a bitcoin árfolyamának?
A kamatemelési várakozások mérséklődése általában kedvez a kockázatosabb eszközöknek.
Ha a befektetők kisebb eséllyel számolnak újabb amerikai szigorítással, csökkenhetnek a kötvényhozamok, enyhülhet a dollár támogatottsága, és több tőke áramolhat a részvény- és kriptopiacokra.
A bitcoin ugyanakkor továbbra is érzékenyen reagál az amerikai hozamokra.
A Binance Research friss piaci értékelése szerint a BTC korábbi, 86.000 dollár feletti emelkedése után 84.000 dollár alá korrigált, miközben a magasabb állampapírhozamok újra nyomást helyeztek a kriptovalutára.
A kínálati oldalon viszont biztató jel érkezett. A Binance-ről szeptember 22-én több mint 13.800 BTC távozott, ami hozzávetőleg 1,15 milliárd dollár értékű kiáramlásnak felel meg.
A CryptoQuant adataira hivatkozó beszámoló szerint a tőzsde bitcoinállománya négy nap alatt mintegy 20.000 BTC-vel csökkent.
Az ilyen mozgásokat a piac gyakran hosszabb távú tárolásként vagy öngondoskodó tárcákba történő áthelyezésként értelmezi. Ez mérsékelheti a közvetlen eladói nyomást, bár önmagában nem bizonyítja, hogy minden kiutalás mögött felhalmozás áll. Intézményi letétkezelés, belső tárcamozgatás vagy technikai okok is állhatnak a háttérben.
Az altcoinoknál is megélénkült a forgalom
A kamatvárakozások változása nemcsak a bitcoint érinti. Az altcoinok az elmúlt napokban a spotpiaci aktivitásban is felzárkóztak: a kereskedési volumenük csaknem négyszerese volt a bitcoinénak, ami 2025 szeptembere óta nem látott arányt jelentett.
A Glassnode Altcoin Cycle Signal mutatója 81 fölé emelkedett, ami arra utal, hogy a tőke egy része a nagyobb altcoinok és a közepes kapitalizációjú projektek felé fordul.
Ez rövid távon erősítheti a piaci hangulatot, mindazonáltal az altcoinok jóval sérülékenyebbek maradnak, ha az amerikai inflációs adatok ismét kamatemelési hullámot indítanak el.
A következő hetekben ezért nem önmagában a Fed októberi döntése lesz meghatározó.
A kötvényhozamok, az olajárak, az AI-beruházások inflációs hatása és az amerikai munkaerőpiaci adatok együtt mutatják majd meg, hogy a bitcoin mostani stabilizációja valódi fordulatot, vagy csupán átmeneti megkönnyebbülést jelent.
Olvastad már? Az XRP áttörése az 1,52 dolláros zónán múlik
Makrogazdasági és piaci elemző, a Kriptoworld.hu külsős szerzője
Fókuszom az, hogyan csapódnak le a kamatdöntések, az infláció, az energiaárak és a geopolitika a hétköznapi pénzügyi döntésekben – és végül a kriptopiacon. Nem „árjóslásban” utazom, hanem a háttérfolyamatokban: mit üzennek a hozamok, a dollár, a likviditás és a kockázatvállalási kedv. A célom, hogy a gyors hírek mögött látható legyen a logika: mi változott, mi miért fontos, és mire érdemes figyelni.
📅 Megjelenés: 2026. október 1. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. szeptember 30.
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.