Új területre terjesztené ki az uniós kriptopiac szabályozását az Európai Bankhatóság (EBA): a szervezet szerint a kriptoeszközök kölcsönzése és kölcsönvétele, valamint a decentralizált pénzügyi protokollokhoz kapcsolódó szolgáltatások sem maradhatnak tartósan szabályozási vákuumban.
Az EBA szeptember 24-én közzétett álláspontjában azt javasolta az Európai Bizottságnak, hogy a MiCA-rendelet felülvizsgálata során vizsgálja meg a kriptóhitelezés bevonását az uniós keretrendszerbe.
A hatóság szerint a piac már több tagállamban működik, miközben a fogyasztóvédelmi és pénzügyi stabilitási kockázatok kezelésére jelenleg nincs egységes európai szabályozás.
A kriptohitelezés egyre kevésbé számít réspiaci szolgáltatásnak
Az EBA és az Európai Értékpapír-piaci Hatóság (ESMA) korábbi közös elemzése alapján legalább 16 uniós tagállamban közvetítenek kriptoeszközökhöz kapcsolódó hitel- és kölcsönügyleteket. A szolgáltatások között egyaránt megtalálhatók a központosított platformok által kínált konstrukciók és a decentralizált protokollokon keresztül elérhető hitelek.
A folyamat különösen azért gyorsult fel, mert a kriptoszolgáltatók egyre gyakrabban biztosítanak közvetlen hozzáférést DeFi-alkalmazásokhoz.
Korábban ehhez komoly technikai tudásra és saját tárcakezelésre volt szükség, ma viszont egy tőzsdei vagy pénzügyi alkalmazás felületén keresztül is elérhetővé válhatnak ezek a protokollok. Ráadásul az általános célú mesterségesintelligencia-eszközök tovább csökkenthetik a belépési küszöböt.
Ez a tendencia elmoshatja a határvonalat a központosított és a decentralizált pénzügyek között. Egy magyar vagy közép-európai felhasználó számára például nem feltétlenül egyértelmű, hogy egy engedéllyel működő kriptoszolgáltató alkalmazásán belül végrehajtott ügylet mögött valójában egy külső, decentralizált protokoll áll.
Alkalmassági vizsgálat, tőkeáttételi korlát és szigorúbb tájékoztatás jöhet
Az EBA nem egyetlen konkrét szabálycsomagot tett le az asztalra, hanem több lehetséges felügyeleti eszközt is felsorolt. Ezek között szerepelhet az ügyfelek alkalmassági vagy megfelelési vizsgálata, a túlzott tőkeáttétel korlátozása, valamint a kockázatokról szóló részletesebb tájékoztatás.
A szolgáltatóknak a jövőben világosabban kellene bemutatniuk többek között a kamatlábakat, a hozamok feltételeit, a díjakat, a fedezeti követelmények változását és a likvidálás kockázatát.
A decentralizált protokollok esetében különösen fontos lehet annak feltüntetése, hogy ki viseli a veszteséget egy okosszerződés hibája, egy árfolyamadat-szolgáltató kiesése vagy egy hirtelen piaci mozgás után.
A hatóság azt is felvetette, hogy korlátozni lehetne az olyan eszközökhöz kapcsolódó hitelezést, amelyek az eszközalapú tokenek vagy az elektronikuspénz-tokenek kategóriájába tartoznak, és amelyek kibocsátásához MiCA-engedély szükséges. Emellett egyfajta tanúsítási rendszer is létrejöhetne a DeFi-hitelezési protokollok számára.
A stablecoinok miatt is nő a szabályozási nyomás
Az EBA elemzése szerint a hitelezési és kölcsönzési tevékenységekben két stablecoin meghatározó szerepet tölt be.
Az egyik elektronikuspénz-tokenként működik, a másik pedig ugyan megfelel ennek a jogi definíciónak, ám kibocsátója nem kért MiCA szerinti engedélyt, ezért az Európai Unióban nem kínálható szabadon a nyilvánosságnak és nem vezethető be szabályosan kereskedésbe.
Ez szabályozási arbitrázst teremthet. A MiCA ugyanis megtiltja az elektronikuspénz-tokenek és az eszközalapú tokenek kibocsátóinak, illetve a kriptoeszköz-szolgáltatóknak, hogy kamatot kínáljanak az ilyen tokenek tartására. Egy hitelezési protokollon keresztül azonban a felhasználó mégis hozamot érhet el, ami megkerülheti a szabályozás eredeti célját.
Az EBA és az ESMA 2025 januárjában közzétett közös jelentése már korábban figyelmeztetett a túlzott tőkeáttételre, a fedezeti láncokból eredő kockázatokra, az információs aszimmetriára és a likviditási problémákra.
Bár akkor nem láttak közvetlen pénzügyi stabilitási veszélyt, a felügyeletek szerint a piac összekapcsoltsága és a szolgáltatások növekvő elérhetősége miatt a kockázatok gyorsan felhalmozódhatnak.
A Bizottság ősszel értékelheti a MiCA első tapasztalatait
Az Európai Bizottság 2026. május 20-án indította el a MiCA működését vizsgáló konzultációt. A célzott konzultáció határideje 2026. szeptember 30., ezt követően Brüsszel értékelheti, hogy szükség van-e jogszabály-módosításra.
Az EBA álláspontja nem csupán a hitelezésről szól. A hatóság a stablecoinokra, a kriptoeszközök besorolására, a többfunkciós vállalatcsoportokra, valamint a kibocsátói és szolgáltatói jelentéstételre vonatkozó szabályok pontosítását is sürgeti.
A MiCA eredetileg az uniós kriptopiac egységesítését célozta, a gyakorlat azonban gyorsabban változik, mint a jogszabályok. Ha az EBA javaslatai bekerülnek a következő reformcsomagba, a kriptohitelezés Európában kevésbé lehet majd „kísérleti” pénzügyi szolgáltatás.
Ez nagyobb védelmet adhat a felhasználóknak, ugyanakkor a kisebb szolgáltatók és a DeFi-projektek számára jelentősen megemelheti a működés költségeit.
Olvastad már? Tokenizált betétek: közös rendszert tesztel Kanada
Makrogazdasági és piaci elemző, a Kriptoworld.hu külsős szerzője
Fókuszom az, hogyan csapódnak le a kamatdöntések, az infláció, az energiaárak és a geopolitika a hétköznapi pénzügyi döntésekben – és végül a kriptopiacon. Nem „árjóslásban” utazom, hanem a háttérfolyamatokban: mit üzennek a hozamok, a dollár, a likviditás és a kockázatvállalási kedv. A célom, hogy a gyors hírek mögött látható legyen a logika: mi változott, mi miért fontos, és mire érdemes figyelni.
📅 Megjelenés: 2026. szeptember 26. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. szeptember 25.
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.