Changpeng Zhao szerint az IPO-k előbb-utóbb a blokkláncra költöznek – a tokenizált részvények pedig már most elkezdték átrajzolni a tőkepiac térképét.
A Binance alapítója legutóbbi X-bejegyzésében azt állította, hogy a vállalatok részvénykibocsátása idővel elkerülhetetlenül on-chain környezetbe kerül.
A jóslat egy olyan időszakban érkezett, amikor a kriptotőzsdék, a bankok és a hagyományos értékpapírpiacok szereplői egyaránt gyorsítják a valós eszközök digitalizálását.
A folyamat egyik látványos példája a Binance bStocks platformja. A tokenizált értékpapírokat kínáló szolgáltatás 2026. június 11-én indult, majd alig hét hét alatt 500 millió dollár fölé növelte a kezelt állományát. A kínálat az induláskor elérhető öt eszközről több mint 46 jegyzésre bővült.
A Binance szerint a bStocks használóinak jelentős része korábban nem fektetett hagyományos részvényekbe. A termék egyik legfontosabb előnye, hogy a jogosult ügyfelek egyetlen platformon kezelhetik kriptóikat, tokenizált részvényeiket, közvetlen részvénykitettségüket és határidős pozícióikat.
Ez különösen azoknak lehet vonzó, akik a nap 24 órájában, a hét minden napján szeretnének hozzáférni a részvénypiachoz.
A növekedés azonban nem csupán a Binance sikeréről szól. A tokenizált részvények piacán az RWA.xyz adatai szerint több kibocsátó és infrastruktúraszolgáltató versenyez egymással, köztük az Ondo, az xStocks, a Securitize és a Superstate.
A piac gyors bővülése ugyanakkor nem jelenti azt, hogy minden token azonos jogokat biztosítana a mögöttes részvény tulajdonosával.
Miért lehet fordulópont az on-chain IPO?
CZ jóslata azért különösen fontos, mert az elsődleges részvénykibocsátás jelenleg összetett, közvetítőkkel teli folyamat. A vállalatok jellemzően befektetési bankokra, tőzsdékre, elszámolóházakra, letétkezelőkre és brókercégekre támaszkodnak.
A bevezetés előkészítése, az allokáció, az elszámolás és a másodlagos kereskedés elindítása hetekig vagy akár hónapokig is eltarthat.
Egy blokkláncon kibocsátott részvény esetében a tulajdonjog nyilvántartása digitális token formájában jelenhetne meg. Az okosszerződések automatizálhatnák a jogosultságok ellenőrzését, az osztalékfizetést, az átutalásokat és bizonyos vállalati eseményeket.
Az SEC 2026. januári állásfoglalása szerint a tokenizált értékpapír továbbra is értékpapírnak számít, függetlenül attól, hogy a tulajdonosi nyilvántartás részben vagy egészben blokkláncon fut.
Ez a gyakorlatban gyorsabb elszámolást és átláthatóbb tulajdonosi nyilvántartást eredményezhet. A jelenlegi amerikai részvénypiac már T+1 elszámolást használ, vagyis a tranzakció lezárása általában a teljesítést követő munkanapon történik. Tokenizált formában az eszköz és az ellenérték akár egyetlen tranzakcióban is gazdát cserélhetne.
Az on-chain IPO ráadásul szélesebb befektetői hozzáférést kínálhatna. A digitáliseszköz-platformok révén olyan felhasználók is kapcsolatba kerülhetnének a tőkepiaccal, akik nem rendelkeznek klasszikus brókerszámlával.
Magyar és közép-európai befektetők számára ez különösen érdekes lehet, hiszen a külföldi részvények vásárlása jelenleg számlanyitási, devizaváltási és hozzáférési korlátokkal jár.
Mindazonáltal a tokenizáció nem jelent automatikus deregulációt. A kibocsátónak továbbra is meg kell felelnie az értékpapírjogi előírásoknak, a platformnak pedig kezelnie kell az ügyfél-azonosítást, a letétkezelést, a pénzmosás elleni ellenőrzéseket, a piaci visszaélések felügyeletét és a befektetői jogosultságokat.
Rekordokat dönt a tokenizált részvények forgalma
A piaci aktivitás már most gyorsul. A Solana Foundation májusi összesítése szerint a tokenizált részvények on-chain spotforgalma májusban új csúcsot ért el.
A több blokkláncot együttesen mérő adatok alapján a havi forgalom hozzávetőleg 5,3 milliárd dollárra emelkedett, ami 44 százalékos növekedést jelentett egyetlen hónap alatt.
A Solana különösen erős pozíciót épített ki ebben a szegmensben. A hálózat tokenizált részvényekhez kapcsolódó átutalási volumene júniusban átlépte a 10 milliárd dollárt, miközben az ökoszisztéma összesített valóseszköz-értéke is új rekordokat döntött.
A gyors tranzakciók és az alacsony hálózati díjak miatt a Solana több tokenizált részvénytermék számára is elsődleges kereskedési helyszínné vált.
A központosított tőzsdéken kereskedett, tokenizált részvényekre épülő perpetual futures termékek forgalma szintén jelentős volt: májusban megközelítette a 34 milliárd dollárt.
Ez azonban nem azonos a valódi részvények spotpiaci forgalmával, ezért a számokat érdemes óvatosan értelmezni.
A hagyományos piac méretéhez képest a tokenizált részvények még mindig apró szegmensnek számítanak. A Cboe 2025-ös összesítése szerint az amerikai részvények átlagos napi névértékes forgalma 1,1 ezermilliárd dollár volt.
A különbség óriási, ennek ellenére a növekedési ütem figyelemre méltó: az infrastruktúra már kiépülőben van ahhoz, hogy a szabályozás és a likviditás felzárkózása után nagyobb szerepet kapjon.
A kérdés nem csupán az, hogy lehet-e részvényt tokenizálni, hanem az is, hogy kialakul-e elegendő mélységű másodlagos piac.
A kereskedés napi 24 órás működése önmagában nem teremt likviditást. Ehhez piaci árjegyzők, szabványosított elszámolás és egymással kompatibilis platformok is szükségesek.
A Londoni Értéktőzsde is belép a tokenizáció korszakába
A folyamatot már nem lehet kizárólag kriptotőzsdei kísérletként kezelni. A London Stock Exchange Group bejelentette, hogy tokenizált brit részvénystruktúrák bevezetését tervezi.
A kezdeményezés célja, hogy csökkentse a Londonban jegyzett vállalatokhoz való hozzáférés akadályait, és új digitális csatornát nyisson a nemzetközi tőke előtt.
Az LSEG emellett együttműködést indított a Paywarddal, a Kraken mögött álló vállalattal. A felek azt vizsgálják, hogyan lehetne a hagyományos részvények kereskedését és elszámolását elosztott főkönyvi technológiával kiegészíteni.
A tervek szerint 2027-ben, hatósági jóváhagyás esetén, az LSE 24 platformon is megjelenhetnek az xStocks tokenizált részvénytermékek.
Az elképzelés támogatói szerint a blokklánc 24 órás kereskedést, gyorsabb elszámolást, alacsonyabb működési költséget és hatékonyabb nemzetközi hozzáférést hozhat.
A tokenizált eszközök ráadásul programozhatóvá válhatnak: a kibocsátó előre meghatározhatja, hogy milyen feltételekkel, mely országok befektetői és milyen platformokon mozgathatják az adott tokent.
A Tőzsdék Világszövetsége ugyanakkor arra figyelmeztetett, hogy a tokenizált részvények új kockázatokat hozhatnak. Egyes termékek ugyanis nem közvetlenül a kibocsátó társaság részvényei, hanem harmadik fél által létrehozott követelések, derivatívák vagy részvényárfolyamot követő konstrukciók lehetnek.
Ez a különbség a magyar befektetők számára sem elhanyagolható. Nem mindegy, hogy a token tulajdonosa valódi részvényesi jogokat, osztalékot és szavazati jogot kap-e, vagy csupán egy szolgáltatóval szembeni követeléssel rendelkezik.
Az SEC digitális értékpapírokról szóló útmutatója is hangsúlyozza, hogy a token birtokosának jogai jelentősen eltérhetnek a mögöttes értékpapír tulajdonosának jogaitól.
Changpeng Zhao állítása ezért nem azt jelenti, hogy a Wall Street egyik napról a másikra eltűnik. Sokkal inkább arról van szó, hogy a tőkepiaci infrastruktúra fokozatosan több digitális réteget kap.
A brókercégek, tőzsdék és letétkezelők szerepe átalakulhat, de a szabályozott piacok iránti igény várhatóan megmarad.
A következő évek döntő kérdése az lesz, hogy a tokenizáció képes-e összekapcsolni a kriptó sebességét a hagyományos pénzügyi rendszer jogbiztonságával.
Ha igen, az IPO-k valóban új pályára állhatnak. Ha azonban a tulajdonosi jogok, a letétkezelés és a visszaváltás homályos marad, akkor a tokenizált részvények csak látványos, de korlátozott funkcionalitású árnyékpiacot építenek.
Olvastad már? Kriptopiaci támadások: négy incidens történt rövid idő alatt
Kriptoworld.hu szerkesztője, a Kriptoworld.hu alapítója
LinkedIn | X (Twitter) | Facebook
A Kriptoworld.hu alapítójaként és szerkesztőjeként írásaiban azt vizsgálom, hogyan alakítják át a gazdasági és technológiai változások az emberek döntéseit, biztonságérzetét és jövőképét. Olyan nézőpontból írok, amely a gyors hírek mögötti következményeket és kérdéseket keresi. Hiszek abban, hogy a kriptovilágról nem csak technikailag, hanem emberi nyelven is lehet hitelesen beszélni. Írásaim célja nem tanácsadás, hanem megértés: segíteni eligazodni egy olyan világban, ahol a pénz, a technológia és a bizalom egyszerre változik.
📅 Megjelenés: 2026. szeptember 9. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. szeptember 9.
✉️ Kapcsolat: [email protected]
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.