A bitcoin-treasury modell, amelyet a Strategy népszerűsített, az elmúlt években sok cégnek hozott figyelmet, de a pénzpiacok világában van egy szempont, ahol ez a modell kockázatot jelent, mégpedig az indexek.
Az MSCI, a világ egyik legnagyobb indexszolgáltatója új konzultációt indított, amelynek értelmében kizárhatja a Strategy-t és a japán Metaplanet-et a globális indexeiből, mert a cégek az új besorolás szerint „nem működő vállalatnak” minősülhetnek.
A dolog nem csak egy elméleti vita, a tét 2-2,8 milliárd dollárnyi kényszereladás lehet.
Mit jelent a „nem működő cég”?
Az MSCI új szabálya azokat a vállalatokat célozza, amelyek inkább eszközöket halmoznak, mint működő üzletből termelnek bevételt. A szolgáltató öt pénzügyi mutatót vizsgál, és aki legalább négyből elbukik, az kizárható.
A Strategy, amely 840.447 bitcoint tart, nagyjából 53 milliárd dollár értékben, mind az öt mutatón elbukna a 2025-ös adatok alapján, és a Metaplanet szintén érintett.
Az MSCI egyébként nem csak a kriptót célozza, a szabály azokat a cégeket szűri ki, amelyek értéke a tartott eszközökön, és nem a működésükön alapul, de a gyakorlatban a bitcoin-treasury cégek vannak a legnagyobb veszélyben.
Viszlát
A kizárás következménye finoman szólva is katasztrofális lehetne. Az MSCI-indexeket követő alapok csak az indexben szereplő papírokat tarthatják, szóval ha a Strategy és a Metaplanet kikerül, az alapoknak el kell adniuk a részesedésüket.
Ez a jelenlegi adatok alapján 2-2,8 milliárd dollárnyi eladási nyomást jelenthet (a készletet ilyenkor rövid határidő belül el kell adni, nem számít, hogy éppen pluszban vagy mínuszban ül a cég), ami az árfolyamra is nyomást gyakorolna, ráadásul pont akkor, amikor a bitcoin amúgy is gyengélkedik.
A Strategy persze vitatja a besorolást, és azt állítja, hogy aktív vállalkozást működtet, bitcoin-fedezetű hiteleszközöket épít és elemzőszoftvert ad el, nem pedig egy statikus coinhalmon ül.
A vita lényege tehát az, hogy a bitcoin-treasury modell valódi üzlet-e, vagy egy eszközraktár, és az MSCI új szabálya szerint az utóbbi.
Az ítélet napja
A konzultáció szeptember 30-ig tart, a döntés október közepén várható, és ha az MSCI mégis kizárja a cégeket, a változás a novemberi index-felülvizsgálatnál lépne életbe.
Tehát van még idő a lobbizásra és az érvelésre, de a helyzet nem túl megnyugtató a Strategy számára, hiszen ez a második ilyen próbálkozás egy éven belül, és az új, általánosabb szabály már nem csak a kriptót, hanem minden eszközhalmozó céget megcéloz.
A kérdés, amely most valószínűleg minden bitcoin-tulajdonos fejében pörög, legyen az lakossági hodler vagy intézményi nagybefektető, az az, hogy az indexkövető alapok kényszereladása mennyire rázza meg a bitcoin-treasury cégeket, és hogy a modell, amely a bitcoin népszerűsítésében ekkora szerepet játszott, kibírja-e a pénzpiacok intézményi szűrőjét.
Olvastad már? 15 év börtönt kapott a Delio vezérigazgatója a 49 milliós csalásért
Kriptopiaci kutató, a Kriptoworld.hu külsős szerzője
Tűz. Kerék. Gőzgép. Bitcoin.
📅 Megjelenés: 2026. augusztus 15. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. augusztus 15.
✉️ Kapcsolat: [email protected]
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.