Az amerikai munkaerőpiac júliusi adata egyetlen pillanat alatt átírta a kamatvárakozásokat: a foglalkoztatás nemhogy nem bővült, hanem 23.000 fővel visszaesett.
A gyenge jelentés után a befektetők már csak 44 százalékos esélyt adtak annak, hogy a Federal Reserve szeptemberben kamatot emel, miközben a bitcoin árfolyama rövid időre 65.300 dollárig kapaszkodott.
A Bureau of Labor Statistics augusztus 7-én, magyar idő szerint kora délután tette közzé a júliusi foglalkoztatási jelentést. A piac ezzel szemben 83.000 új nem mezőgazdasági munkahelyet várt, így a tényleges adat jelentős negatív meglepetést okozott.
A Bitcoin a jelentés publikálása előtti fél órában nagyjából 64.500 dolláron forgott, majd az első órában körülbelül 0,7 százalékkal emelkedett.
A kriptovaluta ugyanakkor nem produkált látványos ralit: a befektetők egyelőre inkább kivárnak, mivel a gyenge munkaerőpiaci adat egyszerre növeli a lazább monetáris politika esélyét és erősíti az amerikai gazdaság lassulásával kapcsolatos félelmeket.
A kamatpiaci várakozások gyorsan alkalmazkodtak. A CME FedWatch eszköze alapján a szeptemberi kamatemelés valószínűsége 44 százalékra csökkent, míg az októberi ülésre vonatkozó becslés 58,3 százalék körül alakult. A Dow Jones határidős indexe közel 200 ponttal erősödött, az amerikai állampapírok hozama pedig mérséklődött.
A korábbi hónapok adatait is jelentősen visszavágták
A júliusi mínusz önmagában is figyelmeztető, a részletes kép azonban még kedvezőtlenebb. A munkaügyi hivatal a májusi foglalkoztatási adatot 66.000-rel, 63.000-re csökkentette, míg a júniusi bővülést 37.000-rel, mindössze 20.000-re módosította.
A két hónap együttes korrekciója így 103.000 munkahellyel rontotta a korábban közölt képet.
Az elmúlt egy év átlagos havi munkahelyteremtése ezek után csupán 34.000-re esett. Ez már messze elmarad attól a tempótól, amelyet az amerikai gazdaság az elmúlt években megszokott, ráadásul a számok azt sugallják, hogy a korábbi erősebb jelentések egy része túlzottan optimista képet festett.
A legnagyobb visszaesést a helyi önkormányzati oktatási szektor szenvedte el, ahol 50.000 állás szűnt meg. A szabadidős és vendéglátóipari ágazat 40.000, a kiskereskedelem 19.000, a pénzügyi szolgáltatások pedig 14.000 munkahellyel lett szegényebb. Ezzel szemben az egészségügy 22.000, az építőipar szintén 22.000 új pozícióval bővült.
A magánszektor foglalkoztatása összességében 30.000-rel nőtt, a kormányzati állások száma viszont 53.000-rel csökkent.
Fontos árnyalat, hogy a helyi oktatási foglalkoztatás adatait szezonális hatások is torzíthatják, ezért a júliusi headline-adatnál érdemes nagyobb súlyt helyezni a szélesebb trendekre és a lefelé módosított korábbi hónapokra.
Az órabérek átlagosan 2 centtel, 37,62 dollárra emelkedtek. Az éves bérnövekedés 3,2 százalékra lassult a várt 3,5 százalék helyett, ami 2021 májusa óta a legalacsonyabb érték. Ez a Federal Reserve szempontjából különösen fontos fejlemény, hiszen a mérséklődő béroldali nyomás idővel az inflációt is enyhítheti.
Első pillantásra kedvezőnek tűnhet, hogy a munkanélküliségi ráta 4,1 százalékra csökkent. A háttér azonban kevésbé megnyugtató: a munkaerő-állomány 264.000 fővel zsugorodott, a részvételi arány pedig 61,4 százalékra esett.
Következésképpen nem elsősorban azért lett alacsonyabb a munkanélküliség, mert több ember talált állást, hanem azért, mert sokan már nem kerestek aktívan munkát.
Elhalványuló kamatemelési esélyek, visszafogott bitcoinreakció
A Federal Reserve július 29-i ülésén 3,50–3,75 százalékos sávban hagyta az irányadó kamatot. A döntés 9–3 arányban született, három regionális jegybankelnök ugyanis 25 bázispontos emelést támogatott. Ez azt jelezte, hogy a döntéshozók egy része továbbra is az inflációs kockázatokat tartja elsődlegesnek.
A júliusi munkaerőpiaci jelentés viszont újra előtérbe helyezte a növekedési kockázatokat. Az amerikai jegybank immár nemcsak azt mérlegeli, hogy az infláció mikor tér vissza a 2 százalékos célhoz, hanem azt is, meddig romolhat a foglalkoztatási helyzet anélkül, hogy komolyabb gazdasági lassulás alakulna ki.
Chris Zaccarelli, a Northlight Asset Management befektetési igazgatója szerint a friss adat azért jelentős, mert a piac eddig elsősorban az inflációra figyelt, miközben a munkaerőpiacban rejlő kockázatok háttérbe szorultak. A mostani jelentés ezt az egyensúlyt látványosan megváltoztatta.
A kriptopiac reakciója ezúttal jóval visszafogottabb maradt, mint egy korábbi, erősen negatív kamatpiaci átárazás idején. Két hónappal korábban a vártnál erősebb foglalkoztatási adat hawkish irányba tolta a befektetői várakozásokat, a bitcoin pedig 59.100 dollárig esett.
Akkor egyetlen hét alatt 20 százalékos veszteség alakult ki, miközben a kriptoderivatívák piacán mintegy 1,7 milliárd dollárnyi pozíció likvidálódott.
Az alacsonyabb kamatemelési esélyek elvileg kedveznek a bitcoinhoz hasonló, kockázatosabb eszközöknek, mivel csökkenthetik a dollárhozamok vonzerejét és javíthatják a likviditási környezetet.
Emellett azonban a gyenge amerikai gazdasági adatok a recessziós félelmeket is erősíthetik. Ez magyarázza, hogy a bitcoin árfolyama miért csak mérsékelt emelkedéssel reagált.
A befektetők számára most az lesz a kulcskérdés, hogy a júliusi visszaesés egyszeri, statisztikai torzulásnak bizonyul-e, vagy egy tartósabb lassulás első jele. A következő inflációs adatok és a Fed kommunikációja döntheti el, hogy a piac végül valóban kamatemelést áraz szeptemberre, vagy a gyengülő munkaerőpiac miatt óvatosabb irányba fordul.
Olvastad már? Kártyás stablecoin-fizetést vezet be a Western Union
Makrogazdasági és piaci elemző, a Kriptoworld.hu külsős szerzője
Fókuszom az, hogyan csapódnak le a kamatdöntések, az infláció, az energiaárak és a geopolitika a hétköznapi pénzügyi döntésekben – és végül a kriptopiacon. Nem „árjóslásban” utazom, hanem a háttérfolyamatokban: mit üzennek a hozamok, a dollár, a likviditás és a kockázatvállalási kedv. A célom, hogy a gyors hírek mögött látható legyen a logika: mi változott, mi miért fontos, és mire érdemes figyelni.
📅 Megjelenés: 2026. augusztus 9. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. augusztus 8.
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.