Egyre nehezebb úgy tenni, mintha az amerikai gazdaságban minden a megszokott mederben haladna.
Jó példa erre, hogy Donald Trump váratlanul visszavonta az Európai Unióra kivetett 10 százalékos vámot.
A lépés első pillantásra politikai gesztusnak tűnhet, valójában azonban sokkal inkább pénzügyi kényszer húzódik mögötte.
Az amerikai államkötvény-hozamok emelkedése egyre komolyabb nyomást gyakorol a kötvénypiacra, amit Washington különösen érzékenyen kezel a közelgő választási időszak előtt.
Bár a döntés rövid távon kockázatvállalási hullámot indított el, és Bitcoin árfolyama is felfelé mozdult, az igazi kitörés továbbra sem tűnik közelinek.
Az elemzők egyre gyakrabban beszélnek egy kibontakozó „tőkepiaci háborúról”.
Európa távolodik a dollártól, és ez fájni kezd Amerikának
Az amerikai állampapírpiac évtizedeken át stabil finanszírozási forrást jelentett az Egyesült Államok számára.
Európai és ázsiai befektetők hatalmas mennyiségben tartottak amerikai kötvényeket, amelyek hozamai közvetve az amerikai államadósság fenntartását segítették.
Ez a modell azonban repedezni kezdett. Több európai ország látványosan csökkentette amerikai kötvénykitettségét, miközben Kína és India is jelentős eladásokat hajtott végre.
Az eladási hullám hatására a hosszú lejáratú amerikai hozamok az 5 százalékos szint közelébe emelkedtek, ami drámaian megdrágítja az Egyesült Államok számára az adósság újrafinanszírozását.
Ez különösen veszélyes helyzet, mivel a közel 39 ezer milliárd dolláros államadósság több mint negyede egy éven belül lejár.
Ilyen környezetben Trump vámhátralépése sokkal inkább tűnik tűzoltásnak, mint stratégiai fordulatnak.
A Bitcoin emelkedik, de a bizalom továbbra is törékeny
A makrogazdasági feszültségek közepette a kriptopiac sem viselkedik egyértelműen.
A vámok visszavonása és a geopolitikai feszültségek enyhülésének kommunikációja rövid időre kockázatvállalási hangulatot hozott, amelyből a Bitcoin is profitált.
Ugyanakkor az amerikai befektetők óvatossága továbbra is jól mérhető.
A Coinbase-prémium negatív tartományban maradt, ami arra utal, hogy a hazai tőke nem hisz még egy új bikapiaci szakaszban.
Történelmi minták alapján a valódi Bitcoin-rallyk általában akkor indulnak, amikor ez a mutató fordulatot vesz. Jelenleg ennek még nincs nyoma.
A háttérben egyértelműen az amerikai kötvénypiac körüli bizonytalanság húzódik meg.
Magas hozamkörnyezetben az államkötvények újra versenyképes alternatívát jelentenek, ami elszívja a tőkét a kockázatosabb eszközöktől, így a kriptovalutáktól is.
Az arany előretörése árnyékot vet a kriptóra
2026 elején a befektetői preferenciák világosan kirajzolódnak. Az arany történelmi csúcsokra emelkedett, miközben a Bitcoin–arany arány két éve nem látott mélypontra süllyedt.
Ez egyértelműen azt mutatja, hogy a globális tőke jelenleg inkább a klasszikus menedékeszközöket részesíti előnyben.
A trendet tovább erősíti, hogy nagy intézmények, köztük Goldman Sachs, egyre magasabb aranyár-célokat fogalmaznak meg.
Eközben több ország látványosan növeli nemesfém-tartalékait, ami szorosan illeszkedik az amerikai állampapírokból történő kivonulás képébe.
Technikai szempontból ez a környezet tovább nehezíti a Bitcoin dolgát. Amíg az arany dominanciája erősödik, addig a kriptovaluta-piac mozgástere korlátozott marad.
Mire érdemes most figyelni?
A következő időszak kulcskérdése nem egy új kriptosztori vagy narratíva lesz, hanem az amerikai államkötvény-hozamok alakulása.
Amíg ezek emelkednek, addig a kockázatvállalás visszafogott maradhat.
A Bitcoin számára a valódi áttöréshez nemcsak technikai, hanem makrogazdasági fordulatra is szükség lesz.
Olvastad már? Ismétlődő minták figyelhetők meg januári a defi-támadásokban
Kriptoworld.hu szerkesztője, a Kriptoworld.hu alapítója
LinkedIn | X (Twitter) | Facebook
A Kriptoworld.hu alapítójaként és szerkesztőjeként írásaiban azt vizsgálom, hogyan alakítják át a gazdasági és technológiai változások az emberek döntéseit, biztonságérzetét és jövőképét. Nem árfolyamokra és napi zajra fókuszálok, hanem arra, hogyan hat a digitális pénz és az új gazdasági gondolkodás a hétköznapi életre. Olyan nézőpontból írok, amely a gyors hírek mögötti következményeket és kérdéseket keresi. Hiszek abban, hogy a kriptovilágról nem csak technikailag, hanem emberi nyelven is lehet hitelesen beszélni.
📅 Megjelenés: 2026. január 23. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. január 22.
✉️ Kapcsolat: [email protected]
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.