A kriptopiac ma újra vérzik. A Bitcoin 7 hónap után először csúszott 90.000 dollár alá, és egyetlen nap alatt több mint 1 milliárd dollárnyi pozíció égett le.
A befektetők azt találgatják, mi áll a drámai zuhanás mögött – a válasz ezúttal nem egyetlen ok, hanem egy hibás rendszer, ami most egyszerre roppant meg.
Miért zuhant ekkorát a Bitcoin? – Rendszerszintű törés
Tracy Shuchart, a NinjaTrader Live vezető közgazdásza szerint a mostani összeomlás többrétegű folyamat, amelyben a túlzott tőkeáttétel, a hibás makrovárakozások és az ETF-ek hatása egyszerre robbant.
A Bitcoin kevesebb mint egy év alatt emelkedett 40 ezerről 126 ezer dollárig, mindezt arra a narratívára építve, hogy a Fed lazítani fog, az ETF-ek pedig stabil, hosszú távú intézményi keresletet hoznak.
Ez hajtotta fel a határidős nyitott érdekeltséget 94 milliárd dollárig, miközben egyes platformok egészen elképesztő, 1001:1 tőkeáttételt kínáltak.
Ez már önmagában veszélyes volt – aztán megfordult a makrokép. A piac egy hónap alatt 90%-ról 40%-ra csökkentette a decemberi kamatvágás esélyét, miközben a reálhozamok tartósan 5% felett maradtak.
Ezzel gyakorlatilag összeomlott az a makrotörténet, amely a Bitcoint 126 ezer fölé repítette.
ETF-outflow, LTH-eladások, és a stopok dominóhatása
Az ETF-ekben sokan az intézményi stabilitás ígéretét látták, ám a mostani helyzetben épp ellenkező hatásuk lett: a struktúra hatalmas eladói likviditást generált.
Pár nap alatt 1,1 milliárd dollárnyi BTC távozott az ETF-ekből.
Ezzel párhuzamosan az a hosszú távú befektetői réteg, amely 40.000–80.000 dollár között vásárolt, elkezdte realizálni a 50–150%-os nyereségét. 30 nap alatt 815.000 BTC cserélt gazdát.
Amikor a Bitcoin áttörte a 100.000 dolláros támaszt, a derivatív piacokon sorozatos stopok és likvidációk indultak be.
Október és november során több mint 20 milliárd dollárnyi tőkeáttételes pozíció égett el, az open interest pedig 94 milliárdról 68 milliárdig zuhant.
Shuchart szerint ennek ellenére még mindig nem tisztult ki minden túlzott tőkeáttétel a piacról.
„Nincs valódi vevő” – miért nem áll meg az esés?
A közgazdász szerint a jelenlegi árfolyamszinteken gyakorlatilag nincs jelentős vevői oldal.
Az intézményi szereplők kockázatot csökkentenek, a hosszú távú befektetők alacsonyabb árakra várnak, a retail pedig fél és kivár.
A piac addig fog esni, amíg:
-
kitisztul a túlzott leverage
-
a hosszú távú szereplők elkezdenek újra építkezni
-
megjelenik az a tőke, amely hajlandó bevásárolni a volatilitás közepén
A 600 milliárd dolláros piaci kapitalizáció-vesztés nagyrészt „papíron létező” nyereség volt, amely egyszerűen elpárolgott.
Shuchart szerint a Bitcoin 40.000 → 126.000 dollár közötti ralijának nagy részét egy téves makrovárakozás fűtötte.
A valóság: magas hozamkörnyezet, nincs Fed-lazítás, erős dollár
A piac most ehhez igazodik. Shuchart ezt egy klasszikus, tankönyvszerű deleverage-szakasznak nevezi, amely nem a Bitcoin értékét kérdőjelezi meg, hanem a túlfeszített pozíciókat teszi rendbe.
A kérdés innentől nem az, hogy „összeomlik-e a Bitcoin”, hanem hogy hol stabilizálódik és hol kezdenek el újra valódi vevők felépülni.
Fundamentumok: most válik el, ki bírja idegekkel
Michaël van de Poppe elemző szerint jelenleg hatalmas a szakadék a fundamentális növekedés és a piaci árak között — hasonló, mint nagyobb összeomlások idején.
A történelem azonban eddig mindig azt mutatta, hogy ezek a szakaszok átmenetiek, és a türelem később megtérül.
A Binance vezérigazgatója, Richard Teng is erre figyelmeztetett: a volatilitás része az útnak, a legjobb stratégia pedig továbbra is a türelem, a kutatás és a fundamentumok követése.
A mostani összeomlás sokkoló volt, de semmiképp sem példátlan. A Bitcoin-történelemben minden nagy rali mögött volt egy túlzott tőkeáttételi hullám, amelyet le kellett építeni.
A piac most pontosan ezt teszi: kisöpri a gyenge kezeket és újraépíti a stabil alapokat.
A kérdés nem az, hogy eltört-e a Bitcoin története, hanem az, hogy ki meri most is megőrizni a hidegvérét — mert hosszú távon mindig ők jártak jól.
A Fear & Greed Index mostani értéke (11 pont) ritkán látható — az elmúlt években ezek rendre komoly vásárlási zónát jeleztek, nem pedig a pánik végét.
Olvastad már? Forradalmi mérföldkőhöz ért a bitcoin
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.
Kriptoworld.hu szerkesztője, a Kriptoworld.hu alapítója
LinkedIn | X (Twitter) | Facebook
A Kriptoworld.hu alapítójaként célom, hogy a kriptovilág mindenki számára érthető legyen. Szenvedéllyel követem a piac változásait, és igyekszem naprakészen, emberi nyelven átadni a lényeget. Hitelesen, egyszerűen – pont úgy, ahogy szeretném én is olvasni.
📅 Megjelenés: 2025. november 18. • 🕓 Utolsó frissítés: 2025. november 18.
✉️ Kapcsolat: [email protected]