A Coinbase részvénye egyetlen kereskedési napon több mint 10 százalékot zuhant, noha a kriptotőzsde 719 millió dolláros nettó nyereséget jelentett a harmadik negyedévre. A befektetők ezúttal nem a headline profitot, hanem annak minőségét és fenntarthatóságát vizsgálták.
Erős számok, gyengébb alapüzlet
A Coinbase hivatalos gyorsjelentése szerint a vállalat 2026 harmadik negyedévében 719 millió dollár nettó eredményt ért el, szemben az egy évvel korábbi 433 millió dollárral.
A korrigált nettó profit ugyanakkor csak 78 millió dollárt tett ki, miközben a korrigált EBITDA 333 millió dollárra emelkedett.
Ez volt a Coinbase 15. egymást követő negyedéve pozitív korrigált EBITDA-val. Ráadásul a platform kriptokereskedési piaci részesedése 10,7 százalékra nőtt, a Coinbase termékein tartott USDC átlagos állománya pedig rekordot döntött, 22 milliárd dollárra emelkedve.
A vállalat üzleti modellje közben látványosan szélesedik. Az előfizetésekből és szolgáltatásokból származó bevétel már a nettó bevétel 49 százalékát adta, a Coinbase One fizető ügyfeleinek száma pedig éves összevetésben 24 százalékkal bővült.
Emellett a predikciós piacok évesített bevétele átlépte a 200 millió dollárt.
A profit jelentős részét nem a kereskedés termelte
A befektetői reakciót mindenekelőtt az magyarázza, hogy a nyereség jelentős része nem a tőzsdei tranzakciókból érkezett.
A SEC-hez benyújtott negyedéves jelentés alapján a Coinbase 715 millió dollár nettó nyereséget könyvelt el a befektetési célú kriptoeszközein, elsősorban bitcoinon és ethereumon.
Ezzel szemben a nettó bevétel 1,2 milliárd dollárra csökkent az egy évvel korábbi 1,8 milliárdról.
A tranzakciós bevétel 590,2 millió dollár volt, miközben 2025 azonos időszakában még meghaladta az 1 milliárd dollárt. A havi tranzakciós ügyfelek száma szintén 9,3 millióról 7,4 millióra esett vissza.
Ez a különbség kulcsfontosságú: a Coinbase akkor termel igazán stabilan, ha az ügyfelek aktívan kereskednek.
A kriptoeszközök árfolyamnyeresége viszont negyedévről negyedévre változhat, ezért a piac ezt kevésbé tekinti tartós működési teljesítménynek.
A vezetői részvényeladások is nyomást gyakorolnak
A beadvány szerint Brian Armstrong vezérigazgató, Fred Ehrsam igazgatósági tag és Emilie Choi elnök előre rögzített, Rule 10b5-1 értékesítési terveket fogadott el. Ezek alapján összesen több mint 13,5 millió COIN-részvény kerülhet piacra a meghatározott árfolyamfeltételek teljesülésekor.
Az ilyen tervek önmagukban nem bizonyítják, hogy a vezetők pesszimisták a vállalat jövőjével kapcsolatban, hiszen előre ütemezett értékesítésekről van szó.
A piaci hangulatban azonban könnyen kínálati túlsúlyt és bizalmi kérdéseket okozhatnak, különösen egy gyengébb negyedéves kereskedési környezetben.
Adatbiztonság és európai szabályozási kockázat
A részvény esését további bizonytalanságok is erősítették. Egy harmadik félként működő analitikai szolgáltató, az Amplitude incidense során bizonyos Coinbase-felhasználók kapcsolattartási adatai kerülhettek illetéktelenekhez.
A Coinbase közlése szerint saját rendszereit nem törték fel, az ügyfelek pénzeszközei pedig nem kerültek veszélybe. A kiszivárgott e-mail-címek és telefonszámok ennek ellenére adathalász támadások alapjául szolgálhatnak.
Emellett Európában a MiCA-rendelet szigorúbb alkalmazása alakítja át a stablecoinpiacot.
Az ESMA álláspontja szerint az uniós szolgáltatóknak le kell állítaniuk a nem megfelelő stablecoinokhoz kapcsolódó szolgáltatásokat.
A Coinbase ezért október 30-án automatikusan USDC-re vagy más támogatott eszközre válthatta az érintett európai ügyfelek fennmaradó egyenlegeit.
A Coinbase története így egyszerre szól növekedésről és sérülékenységről. A vállalat új bevételi forrásokat épít, de a részvénypiac továbbra is azt figyeli, mikor válik a profit kevésbé függővé a kriptoárfolyamok kedvező mozgásától.
Olvastad már? A bitcoin árfolyama újra a 78.000 dollárt célozza
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.