A Bitcoin idei negyedik negyedéves teljesítménye eddig inkább „meh”, mint „moon”, vagyis nem túl látványos.
A kriptós bikák is egyre idegesebbek, hiszen hagyományosan ez az időszak szokott erősebb lenni.
Most viszont a BTC lemaradt még az olyan eszközök mögött is, mint az arany, ami közel 60%-ot erősödött, miközben a Bitcoin alig 10%-ot kapaszkodott fel.
Az S&P 500 és a Nasdaq szintén lekörözték a kriptopiacot, így mindenki próbálja megfejteni, mi állhat a háttérben.
Nem a régi bálnák adják el
A Fidelity elemzése most új irányba tereli a vitát. A legtöbb befektető eddig a „klasszikus” Bitcoin-bálnákat okolta, azokat a korai befektetőket, akik még 1000 dollár alatt, sőt néha 100 dollár környékén vásároltak BTC-t.
Az on-chain adatok pedig valóban mutatják, hogy néhány hosszú távú tartó július óta csökkenti a pozícióját.
Csakhogy az ismert elemző, PlanB szerint a mostani eladások valójában nem a régi bálnáktól jönnek, hanem azoktól, akik 2024 elején vásároltak 60–70 ezer dollár közötti árfolyamon.
Ők azok, akik most realizálnak profitot, nem pedig a veterán kriptomilliomosok.
Az adóidőszak a fő gyanúsított
Felmerült egy másik elmélet is, amit sokan „Bitcoin IPO-pillanatként” emlegetnek, vagyis, hogy a korai befektetők most fokozatosan „elosztják” a vagyonukat az ETF-ek és intézményi szereplők között, mintha részvénykibocsátásra készülnének.
Ez azonban a szakértők szerint inkább egy természetes piaci fejlődést mutatna.
A Fidelity digitális eszközök kutatási vezetője, Chris Kuiper viszont egészen más, sokkal unalmasabb és prózaibb okot nevezett meg, az adókat és a portfóliók év végi átrendezését.
"Who is selling?"
Is the number one question I've been getting regarding #bitcoin's continued price pressure against a backdrop of visible buying (by ETPs, corporations etc.)
I'm not unique in suggesting it's the long-term holders (or HODLers).
But one data point that gives… pic.twitter.com/9PVoolrtwm
— Chris Kuiper, CFA (@ChrisJKuiper) November 12, 2025
„A hosszú távú befektetők most készpénzzé tesznek egy részt, hogy rendezni tudják az adófizetési kötelezettségeiket, és újrapozícionálják magukat az új évre.”
Kuiper szerint ez nem egyszeri jelenség. Az aktív kínálat mutatói alapján az eladási nyomás még tart, a vevők pedig inkább védekező állásban vannak.
Bull piacokon a bálnák a növekedési hullámokra szoktak eladni, de medveidőszakban inkább visszafognak, most pedig valahol a kettő között tartunk.
A dollár is belekavar
A kriptopiacot nemcsak a befektetői pszichológia, hanem a makrogazdasági tényezők is befolyásolják.
A neves elemző Willy Woo a DXY-index erősödésére hívja fel a figyelmet, ami a dollár értékét méri más devizákhoz képest. A dollár most erős, ami arra ösztönzi a befektetőket, hogy biztonságosabb eszközökbe meneküljenek.
High DXY (strong dollar) means a flight towards safety and risk off sentiments by investors. Underlying this statement is the reality (for now) that USD is considered a safe haven currency (nevermind in long time frames it debases at 7% per year).https://t.co/p9szp2dmUY
— Willy Woo (@woonomic) November 12, 2025
Bár a dollár hosszú távon évente átlagosan 7%-ot veszít az értékéből, rövid távon továbbra is a világ legnépszerűbb menedéke.
Néhány elemző viszont reménykedik, hogy ha az amerikai kormányzati leállás hamarosan véget ér, az fellazíthatja a likviditást, és újra lendületet adhat a Bitcoin árfolyamának.
Összességében tehát a Fidelity szerint a BTC árfolyamesését nem a nagybefektetők tömeges eladásai okozzák, hanem sokkal inkább az unalmas, de elkerülhetetlen év végi adózási és portfóliókezelési műveletek.
A kriptopiac továbbra is kiszámíthatatlan, a hangulat percek alatt változhat. De ha valami biztos, az az, hogy a negyedik negyedéves gyengélkedésért ezúttal nem a bálnák a bűnbakok, hanem az adóhatóság és a befektetési stratégiák papírmunkája.
A mostani negyedik negyedéves visszaesés valójában egy régóta ismert piaci reflexet mutat: a befektetők az év végi adózás és portfóliótisztítás miatt sokszor nyúlnak likvid eszközökhöz, így a Bitcoinhoz is.
A piac nem pánikol, csak rendezi a sorait. A bálnák pedig most nem eladnak, inkább kivárnak — és ez sokkal nyugodtabb képet fest, mint ahogy elsőre tűnik.
A lassú környezet inkább technikai, mint hangulati eredetű.
Olvastad már? Szingapúr már 2026-ra készül: jönnek a tokenizált állampapírok és a saját CBDC-s elszámolás
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.
Kriptoworld.hu szerkesztője, a Kriptoworld.hu alapítója
LinkedIn | X (Twitter) | Facebook
A Kriptoworld.hu alapítójaként és szerkesztőjeként írásaiban azt vizsgálom, hogyan alakítják át a gazdasági és technológiai változások az emberek döntéseit, biztonságérzetét és jövőképét. Olyan nézőpontból írok, amely a gyors hírek mögötti következményeket és kérdéseket keresi. Hiszek abban, hogy a kriptovilágról nem csak technikailag, hanem emberi nyelven is lehet hitelesen beszélni. Írásaim célja nem tanácsadás, hanem megértés: segíteni eligazodni egy olyan világban, ahol a pénz, a technológia és a bizalom egyszerre változik.
📅 Megjelenés: 2025. november 14. • 🕓 Utolsó frissítés: 2025. november 14.
✉️ Kapcsolat: [email protected]