Az Egyesült Államok legnagyobb közpénztári nyugdíjalapja, a CalPERS több mint 144 millió dollárért vásárolt MicroStrategy-részvényeket a harmadik negyedévben.
A pozíció 448.000 részvényből állt, ám néhány hónap alatt drámai fordulat következett: az MSTR árfolyama összeomlott, és a befektetés értéke nagyjából 80 millió dollárra zsugorodott.
A zuhanás komoly százalékos veszteséget jelent, ám a CalPERS több mint 550 milliárd dollárt kezel, így a MicroStrategy csak egy apró, bár rendkívül volatilis elem a portfólióban.
A háttérben a Bitcoin meredek esése áll, amely az MSTR árfolyamának legfőbb mozgatórugója.
A tágabb „risk-off” környezet pedig tovább súlyosbította a nyomást, különösen a kriptóhoz kötődő, magas kockázatú részvényeken.
A részvényzuhanás azonban csak az egyik probléma. A MicroStrategy előtt ennél is komolyabb strukturális veszély körvonalazódik: az indexekből való kikerülés.
JPMorgan: az MSTR könnyen kieshet az MSCI-ből és a Nasdaq 100-ból is
A JPMorgan figyelmeztetése szerint a MicroStrategy annyira erősen támaszkodik a Bitcoinra, hogy ezzel sértheti az indexek egyik alapvető szabályát — azt, amely megkülönbözteti a tényleges működő vállalatokat az álcázott befektetési alapoktól.
Ez a szabály egy csapásra kihúzhatja a MicroStrategy lába alól a passzív befektetői bázist. Az indexkövető alapok ma közel 9 milliárd dollárnyi MSTR-részvényt tartanak.
Ha az MSCI kizárja a céget, önmagában akár 2,8 milliárd dollárnyi kényszereladás indulhat el.
Ha pedig további indexszolgáltatók is követik a példát, a likvidáció összességében 8,8 milliárd dollárra is rúghat.
Az MSCI január 15-én hoz döntést — és ha a vállalatot valóban eltávolítják a kosárból, az passzív alapok ezreit kényszerítheti eladásra.
Saylor védekezik, de a piac kételkedik
Michael Saylor szerint a MicroStrategy nem tekinthető passzív alapnak, hiszen 500 millió dolláros szoftverüzletágat működtet, emellett aktívan bocsát ki részvényeket további Bitcoin-vásárlások finanszírozására.
A cég évek óta ezen a modell alapon növeli BTC-készletét, kihasználva minden emelkedést újabb tőkebevonásra.
A piac azonban hezitál. A MicroStrategy részvényára már többször messze elszakadt a vállalat tényleges Bitcoin-értékétől, így a tőzsdei értékelés egyre inkább a jövőbeli tőkebevonás sikerétől függ.
Ha az indexek kizárják az MSTR-t, a részvény mögötti passzív kereslet jelentős része eltűnik, és alapvetően új helyzet áll elő.
TD Cowen elemzői szerint az esetleges kikerülés akár 8 milliárd dollárnyi eladást is kiválthat, ami komoly nyomást gyakorolhat a részvényre.
A vállalat ugyan azt állítja, hogy adósságait még akkor is 5,9-szeresen fedezné a Bitcoin-állománya, ha az árfolyam 74 ezer dollárra esne, de a piac egyre kevésbé fogadja el ezt a megnyugtatásként.
A MicroStrategy sokáig a Bitcoin legnagyobb vállalati zászlóshajójaként működött, azonban most először kerül olyan helyzetbe, ahol nem az árfolyam ingadozása, hanem az intézményi struktúra jelenti a fő kockázatot.
Ha az indexek egyszer kizárják, annak hatása nem csak a részvényre, hanem az egész „vállalati Bitcoin” narratívára kihat majd.
A következő hetek döntik el, hogy ez egy átmeneti vihar, vagy egy korszak vége.
Olvastad már? Az Ethereum visszatér a 3000 dollárhoz – a Fusaka upgrade hozhatja el a trendfordulót
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.
Kriptoworld.hu szerkesztője, a Kriptoworld.hu alapítója
LinkedIn | X (Twitter) | Facebook
A Kriptoworld.hu alapítójaként célom, hogy a kriptovilág mindenki számára érthető legyen. Szenvedéllyel követem a piac változásait, és igyekszem naprakészen, emberi nyelven átadni a lényeget. Hitelesen, egyszerűen – pont úgy, ahogy szeretném én is olvasni.
📅 Megjelenés: 2025. november 29. • 🕓 Utolsó frissítés: 2025. november 29.
✉️ Kapcsolat: [email protected]