A január 15-i MSCI-határidő közeledtével a piac figyelme egyetlen kérdés körül forog: vajon a világ egyik legfontosabb indexszolgáltatója kizárja-e a Bitcoin-központú vállalatokat a nagy globális indexekből?
A legtöbb cég számára ez egy technikai részlet lenne. A Strategy számára viszont létezési kérdés.
Michael Saylor – akinek cége a világ legnagyobb vállalati Bitcoin-tulajdonosa – most élete egyik legfontosabb lobbicsatáját vívja.
A döntés ugyanis nem csak a saját vállalatát érintené, hanem minden olyan céget, amely követni próbálta a híres „Bitcoin Treasury” modellt.
Miért kulcsfontosságú az MSCI döntése?
Az MSCI mérlegeli, hogy kizárja azokat a cégeket, amelyek üzleti modelljének központi eleme kriptovaluták vásárlása és tartása.
A hivatalos indoklás szerint ezek a társaságok inkább befektetési alapokra hasonlítanak, nem hagyományos vállalatokra.
Stratégiai szempontból ez óriási csapást jelentene.
A Strategy évek óta élvezte az indexbe való bekerülés előnyeit: passzív ETF-ek és nyugdíjalapok automatikusan vásárolták a részvényeit, stabil keresletet és magas értékeltséget biztosítva.
Ez a prémium tette lehetővé, hogy Saylor rendszeresen új részvényeket és kötvényeket bocsásson ki, és így további Bitcoint vásároljon anélkül, hogy súlyosan hígította volna a tulajdonosi bázist.
Ez a modell viszont most repedni kezd. Míg a Bitcoin alig mozdult, a Strategy részvénye több mint 37%-ot esett idén, a korábbi felár pedig gyors ütemben olvad.
Egy indexkizárás ezt a folyamatot brutálisan felgyorsítaná.
A JP Morgan riasztása: milliárdok tűnhetnek el percek alatt
A JP Morgan becslései szerint az MSCI-indexekből való kikerülés legalább 2,8 milliárd dollár kényszereladását eredményezné – és akár 8,8 milliárdig is nőhet, ha más indexszolgáltatók is követik az MSCI példáját.
Ez olyan eladási hullámot indíthatna, amely nemcsak a Strategy árfolyamát, de a Bitcoin-ra épülő cégek egész ökoszisztémáját megrengetné.
Saylor nyíltan bagatellizálja a veszélyt. Szerinte a Strategy továbbra is egy szoftvercég, amely Bitcoint használ „produktív tőkeként”, és az indexkizárás nem változtatna meg semmit alapvetően.
A bankok viszont sokkal komolyabban veszik a kockázatot: a befektetői bizalom sérülhet, a tőkebevonás drágulhat, és a vállalat mozgástere szűkülhet.
A Bitcoin-modell ereje és törékenysége egyszerre látszik
A múlt hét zűrzavaros piaci környezete jól megmutatta a Strategy–modell kettősségét.
A vállalatnak mindössze 1,11-szeres tőkeáttétele van, ami elméletben 95%-os BTC-zuhanást is kibírna – ez hatalmas előny a másolókhoz képest.
A piaci pánik azonban most is rávilágított: sok más, kisebb „Bitcoin-treasury” vállalat nem rendelkezik ugyanilyen erős szerkezettel.
Egy esetleges MSCI-kizárás és az azt követő eladási hullám őket tarolhatná le először, növelve a Bitcoinra nehezedő eladási nyomást.
Mindeközben a Strategy csendben tovább vásárol. A 438.000 BTC-s készlet folyamatosan nő, a cég finomhangolja a letétkezelést és hetente újabb coinokkal bővíti állományát.
A piac reakciója: Bitcoin visszapattan, Strategy követi
A piaci zűrzavart gyors megnyugvás követte: a Bitcoin 93.000 dollár fölé pattant vissza, a Strategy részvénye pedig ismét közel 181 dollárra erősödött.
A mozgás azt üzeni, hogy a piac továbbra is jutalmazza a stabil szerkezetet és a hosszú távú víziót — a pletykák és félreértések ellenére.
A kérdés már csak az, hogy az MSCI milyen irányba billenti a mérleget.
Ez a történet túlmutat egy vállalaton. Az MSCI dilemmája arról szól, hogy a hagyományos pénzügyi rendszer hogyan kezeli majd azokat a cégeket, amelyek nem a fiat logikában működnek, hanem egy új világ szabályai szerint.
Saylor évek óta próbálja bizonyítani, hogy a Bitcoin vállalati tőkeeszközként működhet — ha az MSCI szembemegy ezzel, annak messzire nyúló következményei lesznek.
A döntés januárban jön, de a hatása évekre előre meghatározhatja, mennyire engedi be Wall Street a Bitcoin-alapú üzleti modelleket.
Olvastad már? Visszatért a Bitcoin ETF-ek varázsa? Az IBIT 7%-os ugrása után újra beindultak a beáramlások
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.
Kriptoworld.hu szerkesztője, a Kriptoworld.hu alapítója
LinkedIn | X (Twitter) | Facebook
A Kriptoworld.hu alapítójaként célom, hogy a kriptovilág mindenki számára érthető legyen. Szenvedéllyel követem a piac változásait, és igyekszem naprakészen, emberi nyelven átadni a lényeget. Hitelesen, egyszerűen – pont úgy, ahogy szeretném én is olvasni.
📅 Megjelenés: 2025. december 4. • 🕓 Utolsó frissítés: 2025. december 4.
✉️ Kapcsolat: [email protected]