A MARA Holdings brutális, 1,71 milliárd dolláros negyedéves veszteséget jelentett 2025 negyedik negyedévére, miután a Bitcoin árfolyamának esése jelentős könyv szerinti leértékelést okozott.
A vállalat egy évvel korábban még 528 millió dolláros nyereséget mutatott ki ugyanebben az időszakban.
A fordulat drasztikus, és jól mutatja, milyen erősen függ a cég eredményessége a Bitcoin árfolyamától.
A veszteség fő oka: Bitcoin fair-value leírás
A jelentés szerint a negyedéves eredményt 1,50 milliárd dolláros negatív fair-value változás terhelte, amely a digitális eszközök és követelések értékcsökkenéséből adódott.
A Bitcoin ára szeptember végén még 114.300 dollár körül járt, december végére azonban 88.800 dollár közelébe esett vissza. Ez a zuhanás közvetlenül érintette a mérlegben szereplő BTC-állomány értékét.
A bevétel negyedéves szinten 6%-kal csökkent, 202,3 millió dollárra.
Az éves számok sem festenek kedvező képet: 2025-ben a vállalat 1,31 milliárd dolláros nettó veszteséget könyvelt el, szemben a 2024-es 541 millió dolláros nyereséggel.
A részvényárfolyam reagált: a MARA papírjai hat hónap alatt 46%-ot estek.
Termelés csökkent, BTC-állomány nőtt
A vállalat 2025 negyedik negyedévében 2011 Bitcoint bányászott, ami 6%-os visszaesést jelent az előző negyedévhez képest.
Az éves kitermelés 8799 BTC lett, szintén alacsonyabb az egy évvel korábbinál.
Az év végén a MARA 53.822 Bitcoint tartott, ebből 15.315 BTC hitelként kihelyezve vagy fedezetként lekötve szerepelt.
A teljes állomány negyedév végi piaci értéke körülbelül 4,7 milliárd dollár volt.
Stratégiai fordulat: AI és nagy teljesítményű adatközpontok
A számok mellett a vállalat egy jelentős stratégiai irányváltást is bejelentett.
A MARA célja, hogy a jövőben ne csupán Bitcoin-bányászként működjön, hanem energia- és digitális infrastruktúra-szolgáltatóvá váljon.
A Starwood Digital Ventures-szel kötött partnerség keretében mesterséges intelligenciára és high-performance compute adatközpontokra építenek.
Az első fázisban több mint 1 gigawatt IT-kapacitás kiépítését tervezik, amely hosszabb távon akár 2,5 gigawatt fölé is emelkedhet.
Emellett a cég februárban 64%-os részesedést szerzett az Exaion vállalatban, amely „szuverén szintű” AI-megoldásokat céloz meg.
A bányászszektor útkeresése
A MARA lépése nem egyedi. A Bitcoin árfolyam-visszaesés után több nagy bányász próbál új üzleti modelleket találni.
A Hut 8 negyedéves szinten szintén jelentős veszteséget jelentett, miközben egy 7 milliárd dolláros AI-adatközpont projekt felé mozdul. Más cégek viszont továbbra is a klasszikus „bányász és tart” modellt követik.
A szektor most kettéválni látszik: egy részük diverzifikál, mások kitartanak a tisztán Bitcoin-alapú stratégia mellett.
A MARA eredménye nem egyszerűen gyenge negyedév. Inkább emlékeztető arra, mennyire érzékeny a bányászmodell a Bitcoin árfolyamára.
A fair-value könyvelés brutálisan felerősíti a ciklusokat: bikapiacon eufória, medvepiacon könyv szerinti vérzés. A mostani AI-irányba fordulás nem puszta trendkövetés, hanem túlélési stratégia.
A kérdés az, hogy az AI és HPC valóban stabilabb bevételi lábat ad-e, vagy csak újabb ciklikus kitettséget teremt.
A következő évek döntik el, hogy a bányászok infrastruktúra-óriássá válnak, vagy visszatérnek a Bitcoin-központú gyökereikhez.
Olvastad már? A kriptopiacra is kihatással lehetnek az amerikai félidős választások
Kriptoworld.hu szerkesztője, a Kriptoworld.hu alapítója
LinkedIn | X (Twitter) | Facebook
A Kriptoworld.hu alapítójaként és szerkesztőjeként írásaiban azt vizsgálom, hogyan alakítják át a gazdasági és technológiai változások az emberek döntéseit, biztonságérzetét és jövőképét. Olyan nézőpontból írok, amely a gyors hírek mögötti következményeket és kérdéseket keresi. Hiszek abban, hogy a kriptovilágról nem csak technikailag, hanem emberi nyelven is lehet hitelesen beszélni. Írásaim célja nem tanácsadás, hanem megértés: segíteni eligazodni egy olyan világban, ahol a pénz, a technológia és a bizalom egyszerre változik.
📅 Megjelenés: 2026. február 27. • 🕓 Utolsó frissítés: 2026. február 27.
✉️ Kapcsolat: [email protected]
Tájékoztatás: A kriptoworld.hu oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a kriptoworld.hu felelősséget nem vállal.